習近平財政刺激戰略大轉變的背後

中國領導層對經濟刺激措施的態度發生了180度大轉變，震驚了市場。習近平多年來堅決反對向經濟大規模注入財政資金，現在卻領導了自疫情大流行以來最激進的刺激措施之一。

上海的經紀人在爲期一週的國慶假期中被困在辦公室裏，測試九月份市場崩盤後的系統。

當中國宣佈迄今爲止最大規模的刺激措施時，散戶投資者紛紛湧入股市，導致上海證券交易所超載並關閉。

中國的房地產危機推了習近平的手

這次崩盤是中國經濟戰略新時代的開始。經過三年的市場下滑後，習近平及其政策制定者的突然轉變表明他們現在的重點是拯救世界第二大經濟體。

中國領導層不能再忽視房地產市場的低迷和多年來地方政府不斷增加的債務。

該國的房地產市場（曾經是經濟增長的基石）約佔該國經濟的30%。現在一片混亂。物價難以穩定，地方政府無力支付賬單。

北京今年確實有可能無法實現 5% 的官方 GDP 增長目標。相反，最新數據顯示第三季度增長率爲 4.6%，爲一年半以來的最低水平。

爲了應對經濟災難，中國央行和金融監管機構推出了一波刺激措施。利率大幅下調，房主得到支持，股市也得到了dent的支持。

兩週後，財政部宣佈了另一層財政刺激措施。政府制定了救助地方政府、對銀行進行資本重組以及購買數百萬套未售出公寓的計劃。

沒有人知道這一財政計劃的全部規模，但北京承諾這將是“近年來”最大的一攬子計劃。習近平稱之爲“組合拳”，希望解決經濟問題。

然而，真正的問題是這些拳頭的打擊力度是否足夠大。考慮到中國面臨的諸多問題——高額政府債務、人口下降以及與貿易伙伴日益緊張的關係，經濟學家對此心存疑慮。

青年失業、債務和通貨緊縮

8 月份青年失業率從兩個月前的 13.2% 躍升至 18.8%，而且人們更注重儲蓄而不是支出。

中國生產商也連續兩年面臨通貨緊縮的問題。企業利潤面臨巨大壓力，9月份出口意外下降。

這種嚴峻的形勢迫使習近平及其核心圈子不得不採取行動。早在七月，中國領導層就在三中全會（每五年舉行一次的閉門政策會議）後開始擔心無法實現增長目標。

在公開場合，習近平仍然dent，甚至在九月訪問甘肅省時顯得輕鬆。但在幕後，警鐘已經敲響。dent知道必須採取一些行動。

習近平在重振經濟和避免過去的錯誤之間徘徊。他不願意重蹈在低技術行業增加債務以推動增長的老套路。相反，他着眼於“新生產力”，如綠色能源和先進半導體。

北京目前的重點是提高退休年齡和放寬限制農民工獲得服務的戶口制度等改革。這些變化旨在解決長期問題，但迴避了刺激消費者支出的迫切需要。