美國銀行稱黃金是抵禦美國債務災難的最後避風港

隨着美國國債激增至超過 35 萬億美元，分析師開始質疑國債等傳統投資是否仍能提供穩定。

根據美國銀行的最新報告，答案很簡單。黃金現在是最終的安全賭注。受多種因素影響，今年金屬價格已飆升超過 30%。

利率正在下降，各國央行紛紛買入黃金，就像黃金已經過時一樣，而美國散戶投資者也紛紛加入這一行列。這是一場黃金派對。

美國債務危機

在題爲“黃金是比國債更安全的投資嗎？”的報告中美國銀行大宗商品策略師Michael Widmer表示，對債務水平的擔憂將是金價的主要推動因素。

債務狀況已經變得如此糟糕，以至於美國兩位主要dent候選人（卡馬拉·哈里斯和唐納德·特朗普）都沒有計劃解決這個問題。當然不是他們與公衆分享的。

據負責任的聯邦預算委員會稱，僅特朗普的稅收提案就可能增加約 7.5 萬億美元的債務，而哈里斯的計劃將另外增加 3.5 萬億美元。

威德默指出，其他國家也有同樣的情況。氣候變化、人口老齡化和國防成本上升迫使世界各地的政府借更多的錢。

威德默解釋說，這正在使投資者遠離國債等傳統避風港。用他的話說：

“由於對美國融資需求及其對美國國債市場影響的擔憂揮之不去，黃金可能成爲最終被認爲的避險資產。”

美國銀行將黃金目標價設定爲 3,000 美元。

黃金真的能取代國債嗎？

當然，並不是所有人都相信。雖然總有一羣投資者更喜歡黃金而不是國債，但隨着債務擔憂的持續上升，他們的人數可能會增加。

但即使美國債務目前已超過 GDP 的 120%，黃金的波動性也使其在大多數投資者心目中不太可能完全取代國債。

摩根大通警告投資者不要對黃金的潛力反應過度。該銀行的分析師寫道：

“未來幾年最有可能出現的情況就是維持現狀：Defi仍然很大，債務水平繼續上升。”

黃金的上漲令許多市場分析師感到困惑。一方面，儘管消費者信心和就業數據並未表明市場存在重大擔憂，但它仍在攀升。

從歷史上看，當人們對未來感到不安全時，黃金就會達到頂峯。現在還沒有發生這種情況。美國個人投資者協會的圖表顯示，市場情緒實際上相當tron，但金價仍在攀升。

基金經理的情緒已躍升至2020年6月以來的最高水平。與此同時，債券和cash的配置正在下降，爲黃金佔據中心舞臺騰出了空間。

這次上漲的另一個奇怪之處是金礦股沒有跟隨金屬的上漲。施羅德報告稱，黃金價格與 VanEck Gold Miners ETF 的比率處於極端水平。

與此同時，黃金開採業的總體維持成本利潤率創歷史新高。這意味着金礦投資者不相信當前 2,700 美元的價格是可持續的。

那麼，誰在購買這些黃金呢？自 2022 年以來，各國央行一直在增加黃金儲備，但今年需求似乎已趨於平緩。

珠寶需求，尤其是來自中國和印度等主要市場的需求，也出現斷崖式下跌。一種理論認爲，主權財富基金和對沖基金正在幕後悄悄購買黃金。遵循動量策略的量化基金也可能推高價格。

無論買家是誰，他們都已將金價從 2,000 美元推高至 2,700 美元，美國銀行認爲仍有上漲空間。黃金也可能對地緣政治擔憂做出反應。歐洲和中東的戰爭，加上美國選舉的不確定性，可能是金價創下新高的部分原因。

但這並不能完全解釋它。如果恐懼是主要驅動因素，我們預計股市會下跌，債券波動性會上升。那並沒有發生。

國債到底有多嚴重？

目前，美國國債爲35.75萬億美元。美國國會預算辦公室估計，2024年聯邦defi約爲1.834萬億美元，比上年增加1390億美元。

在兩年來穩定較高的利率推動下，債務淨利息支出增加了 2,400 億美元。

社會保障和醫療保險也推高了支出，分別增加了 1070 億美元和 250 億美元。

展望未來，經濟學家預計，如果沒有任何改變，到本十年末債務將達到 50 萬億美元。他們還預測，年度defi將突破 2 萬億美元，到 2034 年可能達到近 2.9 萬億美元。