多大規模的刺激措施才足以提振中國經濟？

中國政府向經濟投入了大量資金，導致股市短暫上漲。

房地產和地方政府債務

到目前爲止，中國政府對其實際計劃守口如瓶。有跡象表明財政刺激措施即將出臺，但沒有人真正知道習近平主席的dent結果是什麼。

一些人認爲政府正在努力解決經濟中更深層次的問題。其他人則認爲這一切都是爲了在年底前實現 5% 的 GDP 增長目標。

政府也有可能只是想讓中國市場看起來更好。不管怎樣，投資者都在猜測，耐心也正在消失。

首先，中國的房地產行業是一場災難。政府計劃通過向地方政府發行債券來提供幫助，以便他們可以從開發商手中回購閒置土地和未售出的新房。

法國 Natixis 銀行計算了一些數據，估計這將花費約 3 億元人民幣（4,210 億美元）。但這是假設政府將以市場價值 70% 的價格購買房產，而這可能不會發生。

其次是地方政府債務問題。 中國地方政府有大量高風險的“隱性”債務，特別是在新冠疫情導致房地產價格暴跌和企業倒閉之後。

據估計，這筆債務在 50 萬元至 80 萬元人民幣（7 萬元至 11 萬元）之間。中國正在考慮在 2027 年底前撥款 6 億元人民幣（8,530 億美元）來應對這一高風險的地方債務。那還有很長的路要走。

困難的部分

中國刺激措施的最後兩個重點領域（銀行貸款和消費者支持）更難衡量。

從歷史上看，就像2008年金融危機後一樣，中國向其經濟注入了4億元人民幣（當時爲5800億美元）。根據今天的 GDP 調整後，該數字約爲 16 萬元人民幣（2.2 萬億美元）。

經濟學家表示，按照中國目前的增長軌跡，到年底GDP增速只會達到4.8%。爲了實現 5% 的目標，政府需要在年底前額外增加 2520 億元人民幣（350 億美元）的產出。

中國可以嘗試通過政府支出或加倍努力促進出口來實現這一目標。

投資者信心與市場波動

投資者希望立即得到結果。他們正在尋求快速、大量的cash注入——比如明年 GDP 的 1-2%。

高度懷疑政府是否會實現這一目標，但北京可能會試圖通過一次性注入 1 萬元至 2 萬元人民幣（1,400 億至 2,800 億美元）之間的cash來安撫投資者。

即使它不能解決更深層次的經濟問題，這也會給市場帶來震動。他們還可以提供一些額外的好處，例如放寬對西方企業的限制或發放更多商務簽證。

但真正的問題是溝通。投資者想知道政府正在計劃什麼。如果沒有明確的溝通，市場就只能進行猜測。這意味着更大的波動性。只要看看政府開始採取行動時發生的情況就知道了。

目前，我們仍處於觀望狀態。