俄羅斯犧牲其貨幣以持續擊敗美國

俄羅斯盧布直線下跌，迅速逼近100盧布兌美元的水平，這個門檻一度會引起恐慌。但現在不再了。克里姆林宮似乎在玩不同的遊戲，任由盧布崩潰，而不急於挽救它。

原因是什麼？兩位熟悉政府計劃的匿名消息人士表示，盧布疲軟有利於國家預算，特別是考慮到明年政府支出預計將大幅增加。據同一消息來源稱，官員們對盧布跌至 100 美元兌 100 盧布持歡迎態度。

由於莫斯科交易所不再交易美元和歐元，央行改變了計算盧布價值的方式，加劇了盧布的跌勢。

因制裁而本已嚴重的外匯短缺，自美國於 10 月 12 日設定實體退出莫斯科交易所的最後期限以來，情況變得更加嚴重。

盧布比制裁實施前的最後一個交易日貶值約 9%。儘管存在通貨膨脹的副作用，俄羅斯央行前高級官員奧列格·維尤金(Oleg Vyugin)並未理會擔憂。

對中國人民幣和資本管制的影響

俄羅斯貨幣兌人民幣也在貶值，自2022年入侵烏克蘭以及隨後西方制裁以來，人民幣一直是克里姆林宮的首選貨幣。

盧布兌人民幣匯率已下跌11%，跌至13.26盧布兌人民幣，爲5月份以來的最低水平。上一次盧布兌美元突破100元線時，央行去年緊急決定加息350個基點。

隨後，政府加倍力度實施更嚴格的資本管制，要求43家出口公司匯回80%的外匯收入，並在國內市場上以盧布出售其中大部分。

經濟部預計盧布將保持疲軟。對 2025 年的預測顯示，平均匯率爲 96.5 盧布兌 1 美元，而今年爲 91.2 盧布。

6月，美國威脅對俄羅斯銀行的主要貿易伙伴實施二次制裁，使企業更難從中國和土耳其等地獲取外匯。

俄羅斯的回應是取消了此前支撐盧布的措施。出口收入的強制轉換從上週五晚些時候的50%減半至25%，六月份降至60%，一個月後降至40%。

因此，俄羅斯最大的出口商 9 月份的貨幣銷售量減少了 30%，盧布交易量增加。

俄羅斯的利率、通貨膨脹和支付問題

俄羅斯對戰爭的反應最初導致盧布走弱，但在央行將利率提高至20%後，盧布反彈。

儘管利率回到19%，但當央行下週開會解決過熱的戰時經濟和通脹問題時，利率可能會再次上升，目前通脹率是4%目標的兩倍多。

對於出口商來說，痛苦正在加劇。流動性問題使得從外國銀行收到付款變得困難。由於cash流不可預測，公司也難以履行義務。

更令人痛苦的是，本外幣借貸成本已飆升至20%以上。人民幣現在是俄羅斯的主要外幣，但其供應量正在枯竭，導致出口商陷入困境。

對於許多公司來說，管理付款已成爲一個繁瑣的手動流程。五家主要大宗商品生產商的高管匿名錶示，他們的團隊每天都會給銀行打電話，解釋爲什麼他們的交易沒有違反制裁。

即使做出了這些努力，付款仍可能需要一個多月的時間才能處理，並且始終存在被拒絕的風險。這種壓力並沒有被忽視。

俄羅斯dent弗拉基米爾·普京 (Vladimir Putin) 在 10 月 4 日與俄羅斯安理會舉行的會議上稱跨境支付問題是“一個嚴峻的挑戰”。

隨着盧布在國際結算中變得更加普遍，9月份俄羅斯主要出口商將貨幣銷售量削減了30%，僅銷售了83億美元的貨幣。

這導致了外幣流動性短缺，即使是人民幣也是如此。與現在“有毒”的美元和歐元相比，俄羅斯央行認爲人民幣是主要的“友好”貨幣。

普京還在研究金磚國家內部使用的支付系統，本月在喀山舉行的成員國峯會上將對此進行更多討論，作爲訪問美國及其美元的一部分。據傳該系統可能是建立在區塊鏈上的。