原油價格：正構築底部

預計明年能源將因技術和基本面因素而重新受到市場投機者的關注。

WTI油價多次試圖突破 67 美元，從而反彈，這是自 2023 年初以來下跌的轉折點。WTI油價跌破 50 週和 200 週移動平均線是一個看跌信號，但尚未完全實現。持續獲得支撐讓我們考慮繼全球環境逆轉後觸底的情景。

從技術角度來看，油價可能相對易於上漲至每桶75美元的水平，隨後將開始測試50週和200天移動均線。

天然氣是石油最接近的替代品，由於俄羅斯能源制裁導致對美國液化天然氣的需求增加，天然氣價格已從 8 月初的低點上漲近 90%，並接近過去兩年的高點。對歐洲寒冷冬季的擔憂也推高了天然氣價格，這對石油有利。

在行業新聞中，我們注意到美國商業原油庫存連續五週減少。原油庫存目前比一年前下降了 4.5%，並且仍接近過去十年區間的低端。天然氣庫存連續六週下降也加劇了這一情況，原油庫存已從區間的高端移至區間的中間。

一個重要因素是共和黨在美國政壇的主導地位，而共和黨內部石油行業遊說勢力強大。美國能源出口全球議程和對替代能源支持的減少應該有利於石油。

如果我們的預期成真，油價可能會從底部反彈並開始上漲。預期原油漲勢將達到 75 美元的水平。如果漲勢繼續，下一個目標將是 80-86 美元區域。俄烏衝突結束的前景，無論多麼難以捉摸，都會帶來適度的下行風險。然而，如果這一前景或中國的刺激措施促進全球經濟增長，這將對油價產生積極影響，使油價在兩年內達到 100 美元。