金價企穩於2600美元上方，交易員等待新的線索

• 基本面信号不一之際，周初金價陷入區間震盪
• 美元走勢低迷之際，地緣政治風險繼續支撐黃金/美元
• 美聯儲的鷹派立場支持美國國債收益率上升，限制黃金/美元漲幅

黃金價格（黃金/美元）難以利用上週從一個月低點的溫和回升，在週一歐洲時段在 2630美元區域附近波動。美元（USD）多頭在週五觸及兩年高點後保持守勢，成為推動該商品的關鍵因素。除此之外，源於俄羅斯-烏克蘭戰爭和中東緊張局勢的地緣政治風險進一步支撐了避險貴金屬。

與此同時，美聯儲（Fed）發出的2025年放緩降息步伐的鷹派信號繼續支持美國國債收益率上升。這與股市普遍的積極基調一起，似乎限制了無收益的黃金的漲幅。因此，在建立任何進一步升值的頭寸之前，等待強勁的後續買盤將是明智的。交易員現在期待會議委員會消費者信心指數的發布，以獲得短期動力。

黃金價格在美聯儲鷹派信號和美國國債收益率上升的背景下難以吸引買家

• 在美國個人消費支出（PCE）價格指數發布後，美元從週五的兩年高點回落，該指數顯示出通脹放緩的跡象。
• 美國經濟分析局（BEA）報告稱，11月美國通脹按年率計算從之前的2.3%上升至2.4%。
• 與此同時，剔除波動較大的食品和能源價格的核心PCE價格指數在報告期內上升了2.8%，與10月的讀數持平，但低於預期的2.9%。
• 此外，個人收入從10月的0.7%大幅放緩至上月的0.3%，而消費者支出在10月下調後的0.3%讀數後上升了0.4%。
• 俄羅斯總統普京誓言在烏克蘭對喀山市發動重大無人機襲擊後進行報復，該襲擊損壞了住宅建築並關閉了機場。
• 以色列軍隊轟炸了加沙南部的所謂"安全區"，導致帳篷起火，至少7名巴勒斯坦人死亡，使過去一天的死亡人數至少達到50人。
• 上週美聯儲發出2025年放緩降息步伐的信號，推動基準美國國債收益率上週升至六個多月來的最高水平。
• 週一的美國經濟日程包括會議委員會消費者信心指數的發布，可能在北美早盤時段提供一些動力。

在押注金價短線進一步上漲之前技術指標值得交易員保持謹慎

從技術角度看，接受最近從一個月高點回調的23.6%斐波那契回撤水平有利於看漲交易者。也就是說，日線/4小時圖上的負面振盪指標在建立任何進一步升值頭寸前需要謹慎。因此，任何後續的上漲可能仍被視為賣出機會，並且似乎有限。

與此同時，38.2%斐波那契水平，約在2637美元區域，現在似乎成為一個直接障礙，位於2643-2647美元擁擠區之前，該區域與4小時圖上的200週期簡單移動平均線（SMA）下行斜率重合。後者應作為一個關鍵樞紐點，如果被果斷突破，應為進一步升值鋪平道路。

另一方面，2616-2615美元區域被視為回調區域，或23.6%斐波那契水平可能提供直接支撐。隨後是2600美元整數關口，低於此水平，金價可能重新測試上週觸及的月度波動低點，約在2583美元區域。一些後續賣盤將被視為空頭的新觸發點，並為近期更深的損失奠定基礎。

通貨膨脹常見問題

什麼是通貨膨脹？

通貨膨脹衡量具有代表性的一籃子商品和服務價格的漲幅。總體通脹率通常以環比（MoM）和同比（YoY）的百分比變化來表示。核心通脹率不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素會因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹率是經濟學家關注的數字，也是中央銀行的目標水平，中央銀行的任務是將通脹率保持在可控水平，通常在2%左右。

什麼是消費者價格指數（CPI）？

消費者價格指數 (CPI) 衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以環比（MoM）和同比（YoY）的百分比變化來表示。核心CPI被央行錨定，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI 升至2%以上時，通常會導致利率上升，反之亦然。由於較高的利率對貨幣是有利的，較高的通脹率通常會導致貨幣走強。當通脹率下降時，情況則相反。

通貨膨脹對外匯有何影響？

雖然這似乎有違直覺，但一國的高通脹會推高其貨幣價值，反之亦然。這是因為中央銀行通常會提高利率以應對較高的通貨膨脹，從而吸引更多的全球資本流入，這些資本來自尋找有利可圖的資金存放地的投資者。

通脹如何影響黃金價格？

以前，黃金是投資者在高通脹時期轉而購買的資產，因為它可以保值。雖然在市場劇烈動盪時期，投資者仍會因黃金的避險屬性而購買黃金，但大多數情況下並非如此。這是因為在高通脹時，各國央行會提高利率來應對通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於生息資產或將資金存入現金存款賬戶，持有黃金的機會成本會增加。反之，較低的通脹率往往對黃金有利，因為它會降低利率，使黃金成為更可行的投資選擇。