風險偏好情緒升溫，金價盤中大幅下跌，但維持在 2,650 美元上方

• 在風險偏好情緒的推動下，黃金價格從三週高點大幅下跌。
• 對美聯儲降息步伐放緩的押注也導致資金流出這種無收益的黃金。
• 美國債券收益率回落促使美元獲利回吐，並可能有助於限制進一步下跌。

黃金價格 (XAU/USD) 在觸及近三週高點 2,721-2,722 美元區域後盤中出現逆轉，並在新一週開始時結束了連續五天的上漲勢頭。美國當選總統唐納德·特朗普提名斯科特·貝森特為財政部長，為市場掃清了一個重大的不確定性點。此外，有報導稱以色列即將與黎巴嫩軍事組織真主黨達成停火協議，這提振了投資者的信心。這反過來又導致資金流出傳統的避險資產，並使得貴金屬在歐洲交易時段前遭受大量拋售。

此外，特朗普提出的政策可能會重新引發通脹，並限制美聯儲 (Fed) 降息的空間，這一預期成為另一個削弱無收益黃金價格的因素。與此同時，貝森特一直在呼籲控制赤字，他的提名為債券投資者提供了一些喘息的機會。這導致美國國債收益率大幅下跌，促使美元 (USD) 在美國大選後上漲至 2022 年 11 月以來的最高水平後出現一些獲利回吐，並可能有助於限制黃金/美元的任何有意義的貶值走勢。

避險需求的消退嚴重拖累了黃金價格

• 風險偏好情緒未能幫助黃金價格利用上週的強勁漲勢，並導致週一盤中從三週高點回落。
• 斯科特·貝森特被提名為美國財政部長，以及中東長期衝突的緩和，在新一週開始時提振了投資者的信心。
• 媒體報導稱，以色列和黎巴嫩真主黨武裝組織即將達成停火協議，儘管協議尚未完全形成。
• 此外，對新特朗普政府出台更多商業友好政策的樂觀情緒仍然支持股市的積極基調。
• 標普全球綜合美國 PMI 指數 11 月升至 55.3——為 2022 年 4 月以來的最高水平——並表明第四季度經濟增長可能加速。
• 美聯儲多位政策制定者最近的鷹派言論和潛在的通脹意外可能支持美聯儲在 12 月維持利率決定。
• 芝加哥商品交易所集團的 FedWatch 工具顯示，交易員目前預計美聯儲下個月降息 25 個基點的可能性略高於 55%。
• 本週投資者將密切關注 11 月 FOMC 會議紀要以及美國個人消費和支出 (PCE) 價格指數數據。
• 貝森特對財政政策的保守觀點引發美國國債收益率的修正性下跌，並促使美元從兩年高點獲利回吐。

金價在 4 小時圖的100週期簡單移動均線附近獲得一些支撐

從技術角度來看，盤中大幅下跌將金價拖至近期從 11 月 14 日觸及的兩個月低點強勁反彈的 23.6% 斐波那契回撤位以下。然而，隨後的下跌在 100 週期簡單移動平均線 (SMA) 約 2,660-2,658 美元區域附近停滯。與此同時，日線圖的震盪指標已從悲觀區域恢復，並在 4 小時圖上保持在積極區域。這使得看跌交易者謹慎地等待 100 週期簡單移動均線和38.2%斐波那契水平（約 2,650 美元區域）下方出現一些後續拋售，然後再進行新的押注。黃金/美元可能會加速跌向 2,630-2,629 美元區域或 50% 回撤水平，然後跌向 2,610-2,608 美元區域或 61.8% 斐波那契水平。

另一方面，2,677-2,678 美元區域（23.6% 斐波那契水平）現在似乎成為 2,700 美元大關前的直接障礙。隨後是亞洲時段高點，在 2,721-2,722 美元區域附近，高於該區域，金價可能加速上漲至 2,748-2,750 美元供應區。這一勢頭可能進一步延續，重新測試歷史最高點，即 10 月底觸及的 2,790 美元左右區域。

風險情緒常見問題解答

在金融市場情緒中，"風險偏好"和"風險規避"這兩個術語是什麼意思？

在金融術語中，兩個廣泛使用的術語"風險偏好"和"風險規避"是指投資者在參考期間願意承受的風險水平。在"風險偏好"市場中，投資者對未來持樂觀態度，更願意購買風險資產。在"風險規避"市場中，投資者開始"謹慎行事"，因為他們擔心未來，因此購買風險較低的資產，這些資產更能帶來回報，即使回報相對較少。

要了解風險情緒動態，需要跟蹤哪些關鍵資產？

通常，在"風險偏好"期間，股市會上漲，大多數大宗商品（黃金除外）也會升值，因為它們受益於積極的增長前景。大宗商品出口大國的貨幣因需求增加而走強，加密貨幣也上漲。在"風險規避"市場中，債券價格上漲——尤其是主要政府債券——黃金價格閃耀，避險貨幣如日元、瑞士法郎和美元均受益。

當市場情緒"風險偏好"時，哪些貨幣會走強？

澳元 (AUD)、加元 (CAD)、新西蘭元 (NZD) 以及盧布 (RUB) 和南非蘭特 (ZAR) 等次要外匯均傾向於在"風險偏好"市場中上漲。這是因為這些貨幣的經濟體嚴重依賴大宗商品出口來實現增長，而大宗商品價格往往會在避險時期上漲。這是因為投資者預計，由於經濟活動增加，未來對原材料的需求將會增加。

當市場情緒"風險規避"時，哪些貨幣會走強？

在"風險規避"時期往往會上漲的主要貨幣是美元 (USD)、日元 (JPY) 和瑞士法郎 (CHF)。美元是世界儲備貨幣，在危機時期投資者會購買美國國債，因為美國是世界最大經濟體，不太可能違約，因此被視為安全債券。日元是日本國債需求增加的結果，因為日本國債中很大一部分由國內投資者持有，即使在危機時期，國內投資者也不太可能拋售這些債券。瑞士法郎是瑞士銀行法嚴謹，為投資者提供了更強的資本保護。