金價在紀錄高點下方延續區間震盪，多頭尚未準備放棄

• 美元持續走強，黃金價格難以吸引明顯買盤。
• 市場對聯準會 11 月降息 50 個基點的押注減弱，美元上漲至多周高點。
• 美國經濟數據公佈之前，地緣政治風險持續提振金價。

週四亞市，美元（USD）走強，金價仍然處於守勢，美元（USD）持續因聯準會（Fed）更激進的政策寬鬆前景減弱中獲得支撐。週三發布的美國ADP就業人數變化向好，顯示勞動市場基本穩定，迫使投資人進一步縮減對聯準會11月再次超幅度降息的押注。這因此又將追蹤美元兌一籃子貨幣的美元指數上漲至三週高位，並成為打壓對零收益資產金價需求的關鍵因素。

不過，在中東衝突進一步升級之後，黃金價格下行空間似乎遇阻。伊朗週二向以色列發射了 200 多枚彈道飛彈，而以色列則在周四凌晨對黎巴嫩貝魯特市中心進行了精確空襲和轟炸。這提高了該地區爆發全面戰爭的風險，進而可能持續提振避險資產貴金屬。同時，交易商也可能避免展開激進的方向押注，而更傾向於觀望等待週五發布的備受關注的美國月度就業數據非農就業人數（NFP）報告。

每日市場動向摘要：美元走強令金價多頭保持觀望，地緣政治風險有助於阻止金價下跌

• 美國勞動力市場報告強勁以及聯準會主席鮑威爾週一發表相對鷹派的講話，有助於美元從 2023 年 7 月以來的最低水平延續回升走勢。
• 週二公佈的美國JOLTS職缺調查顯示，美國8月JOLTs職缺意外從上月的771.1萬個躍升32.9萬個，至804.0萬個。
• 此外，美國自動資料處理公司（ADP）週三報告稱，9月美國ADP就業人數變化錄得14.3萬個，而預期為增加12萬個，8月上修至10.3萬個。
• 這提供了美國勞動市場仍有韌性的證據，並迫使投資者重新評估美國央行在 11 月舉行的下一次貨幣政策會議上再次降息 50 個基點的可能性。
• 此外，市場預期中國大規模刺激措施將促進世界第二大經濟體的持久復甦，也進一步在周四打壓避險黃金價格。
• 地緣政治形勢方面，伊朗週二向以色列發射了180多枚彈道飛彈之後，以色列本週四早些時候對黎巴嫩貝魯特市中心發動了襲擊，這增加了中東爆發全面戰爭的風險。
• 重要的美國宏觀數據（包括週五備受關注的非農就業人數報告）公佈之前，基本面喜憂參半，在對黃金/美元展開激進的方向性押注之前投資者需要維持維持謹慎。
• 與此同時，週四的美國經濟日程--包括美國上周初請失業金人數和ISM服務業採購經理人指數，以及美聯儲重要官員講話，可能會給金價帶來短期機會。

技術前景：黃金價格仍傾向於看漲，2625-2624 美元成為關鍵

從技術面來看，繼強勁上漲至紀錄高點後本周初維持震盪，可能仍被視為看漲者盤整階段。此外，日圖上的震盪指標已從超買區域朝南，持續於正區。這因此又有利於多頭，並顯示黃金價格的阻力最小路徑仍然是上行。同時，2672-2673 美元區域可能會成為阻力，然後是上週觸及的歷史高位 2685-2686 美元區域。緊隨其後的是 2,700 美元關口，如果突破這一關口，將被視為多頭的新觸發點，並為延續已確立數月上升趨勢創造條件。

另一方面，週低點 2625-2624 美元附近與短期上升通道阻力突破點匯合，將持續構成支撐，並成為關鍵樞軸水平。若明確跌破該水平，可能會引發激進的技術性賣盤，拖累黃金價格跌破 2,600 美元關口，跌向下個相關支撐位 2,560 美元附近。在黃金/美元最終跌至 2,500 美元心理關卡之前，可能會整理下跌，接近 2,535-2,530 美元的支撐位。

黃金常見問題

為什麼市場要投資黃金？

黃金在人類歷史上扮演著重要角色，因為黃金被廣泛用作價值儲存和溝通媒介。目前，除了黃金光澤引人和珠寶用途外，貴金屬還被廣泛視為避險資產，這意味著在動盪時期，黃金被視為一種良好的投資。由於黃金不依賴任何特定的發行機構或政府，因此也被普遍視為對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

 
哪些機構購買黃金最多？

中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支持本幣，央行傾向於將儲備多樣化併購買黃金，以提高經濟和貨幣的可衡量強度。大規模黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。世界黃金協會的數據顯示，2022 年各國央行的黃金儲備增加了 1,136 噸，相當約 700 億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正迅速增加黃金儲備。

 
黃金與其他資產的相關性如何？

黃金與美元、美國公債有反向關係，黃金、美元和美國國債都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和中央銀行在動盪時期分散資產風險。黃金也與風險資產成反比。股市上漲往往打壓黃金價格，而風險較大市場出現拋售後往往有利於黃金。

 
黃金價格取決於哪些因素？

黃金價格會受多種因素影響。地緣政治不穩定或市場擔憂經濟深度衰退，都會因黃金的避險地位而使金價價格迅速攀升。作為一種零收益資產，黃金往往會隨著利率降低而上漲，而貨幣成本上升通常會拖累黃金。不過，由於黃金是以美元（XAU/USD）計價的，因此黃金大多走勢取決於美元表現。強勢美元傾向打壓黃金價格，而弱勢美元則可能推升黃金價格。