隨著中國投資者轉向飆升的股票，黃金的回檔幅度進一步加大

• 黃金在上周強勢上揚至 2685 美元的新高後出現回調。
• 中國股票的上揚和房地產市場前景的改善正在分流避險資金。
• 從技術上看，黃金/美元有可能退出超買區域，這預示著可能會出現更大幅度的回調。

黃金（XAU/USD）周一回調至每金衡盎司 2,650 美元附近交投，交易商在上周反彈近 1.4% 至歷史新高後獲利了結。中國股票出現歷史性反彈，基準滬深 300 指數僅在周一亞洲時段就上漲了 7.50%，抵押貸款利率的下跌也使中國房地產市場前景更加光明，這些都分流了作為避險工具的黃金的資金。

美聯儲（Fed）在 9 月份的會議上選擇降息 0.50%，降低了持有貴金屬的機會成本。不過，根據 CME FedWatch 工具，此後好於預期的美國數據略微降低了美聯儲在 11 月再次激進降息 50 個基點的可能性，不過這種情況發生的幾率仍保持在 50%以上。

黃金回調，但投資者對其未來看法不一

受美聯儲開啟寬松周期以及全球央行追隨美國儲備銀行的影響，黃金在上周觸及 2685 美元的歷史新高後回調。

修正是否可能加深，或者黃金是否會重拾升勢並推向更高的高點？根據 Kitco News 編輯的每周黃金調查，投資者似乎對黃金的短期前景看法不一。

Barchart.com 高級市場分析師達林-紐森（Darin Newsom）認為上升趨勢仍在持續："將牛頓第一運動定律應用於市場：趨勢性市場將保持這一趨勢，直到受到外力作用。這種外力通常是投資者的活動，鑒於未來一個月全球混亂的可能性只會增加，投資者不可能改變對黃金作為避險市場的看法。"

不過，盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奧勒-漢森（Ole Hansen）則認為升勢正在逐漸減弱。"我認為會走低，因為我相信這波漲勢是在FOMO和利用衍生品追逐動能的交易者的煙霧彈作用下運行的，"他說，"短期內，實物需求可能會枯竭，直到投資者適應這些新的更高的價格水平。"

Adrian Day資產管理公司總裁阿德裏安-戴（Adrian Day Asset Management）則預計，短期內黃金價格變化不大。

"強勁的上漲走勢早該暫停了，現在美聯儲首次降息已經成為後車之鑒，可能會到來，"他說。"未來6個月和12個月，隨著西方投資者終於開始買入黃金，我再看好不過了，"他補充道。"但市場不會永遠直線上漲。"

技術分析：黃金自歷史新高延續回調

黃金在創下歷史新高後延續回調。不過，從短期、中期和長期來看，貴金屬仍處於上升趨勢之中，而且由於 "趨勢是你的朋友 "是技術分析的一項基本原則，因此看好黃色金屬上行的幾率更大。

黃金/美元日圖

根據相對強弱指數（RSI）動能指標，黃金仍處於超買狀態。目前它也幾乎跌回了中性區域（70下方），如果它收盤（從日圖來看）重回中性區域，則表明交易者應平掉多頭倉位並開空頭倉位。事實上，黃金處於超買狀態，就表明交易者不要增加多頭倉位。

如果出現更深層次的修正--現在看來很有可能--堅定的支持位在 2,600 美元（9 月 18 日高點）、2,550 美元和 2,544 美元（9 月漲勢的 0.382 斐波納奇回撤位）。

然而，鑒於黃金根深蒂固的上漲趨勢，任何調整都很有可能失去動力，多頭將重新推高價格。如果黃金突破更高的高點，將進一步確認黃金的上漲趨勢。下一個上行目標是2,700 美元整數位關口，然後是 2,750 美元。

黃金常見問題解答

人們為什麼投資黃金？
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了其光澤和珠寶用途外，這種貴金屬被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的良好投資。黃金也被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴任何特定的發行人或政府。

誰購買黃金最多？
中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支持本國貨幣，中央銀行傾向於分散儲備並購買黃金以提高經濟和貨幣的實力。高黃金儲備可以成為國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在 2022 年增加了 1,136 噸黃金儲備，價值約 700 億美元。這是有記錄以來的最高年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。

黃金與其他資產有何關聯？
黃金與美元和美國國債呈反比關系，美元和美國國債都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期分散資產。黃金也與風險資產呈反比關系。股市上漲往往會削弱金價，而風險較高市場的拋售往往會有利於貴金屬。

黃金價格取決於什麼？
價格會因多種因素而波動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會因其避險地位而迅速使黃金價格上漲。作為一種無收益資產，黃金往往會隨著利率降低而上漲，而更高的資金成本通常會拖累黃金。不過，大多數走勢取決於美元 (USD) 的表現，因為該資產以美元計價 (XAU/USD)。強勢美元往往會控製黃金價格，而弱勢美元則可能推高黃金價格。