2016年來最大的空頭擠壓，原油市場緣何投降「巨震」？

FX168財經報社(亞太)訊 知名金融博客ZeroHedge報道，隨着油價暴跌，市場正在全面投降，因爲布倫特原油的每週看漲押注剛剛創下歷史新高。文章強調，這是看跌情緒飆升和原油技術性拋售壓力程度的明顯跡象，並且得出的結論是，這表明「價格反彈迫在眉睫」。

過去兩週，油價持續走高，將布倫特原油價格推高至每桶86美元，創下自今年4月伊朗與以色列虛假對抗以來的最高水平，那場對抗以一場無聲的衝突告終，並迅速消除了石油市場對地緣危機的擔憂。

隨着價格上漲，被壓垮的空頭數量也隨之增加，如下圖所示，在布倫特原油淨多頭出現有記錄以來的最大周跌幅兩週後，市場剛剛看到，過去兩週布倫特原油空頭回補量達到了2016年以來的最大幅度。

(來源:ZeroHedge)

基金經理連續第二週削減了對布倫特原油的直接押注，降幅達到2020年以來的最高水平，導致淨多頭倉位整體大幅增加，而就在幾天前，華爾街普遍認爲油價將繼續跌至每桶70美元甚至更低。

正如彭博社所指出的，上週五(6月21日)，布倫特原油的價差再次創下4月底以來的最高水平，但不僅僅是布倫特原油，上週柴油淨多頭倉位創下歷史新高。

而且，由於華爾街一向無知，其敘事總是由價格決定，分析師的評論已經來個180度大轉彎，似乎每個人都突然看漲。

首先是渣打銀行，其大宗商品研究主管保羅·霍斯內爾(Paul Horsnell)在報告中寫道：「漲勢還將持續很長時間，因爲石油市場將在8月和9月面臨每天超過200萬桶的供應缺口。」

霍斯內爾觀察發現，市場現在開始對第三季度庫存平衡的看漲做出反應，而第四季和2025年初庫存持續下降的趨勢尚未被反映出來。「我們預計漲勢將持續，布倫特原油價格將在第三季初突破每桶90美元。」

「需求增長至季節性高峯是導致供應短缺的主要原因。」

石油輸出國組織及其盟友(OPEC )計劃從第四季開始取消最新一輪供應限制，這應能使市場在明年年底實現平衡。

「然而，如果供需狀況變得更加悲觀，我們預計自願減產的取消將在更長的時間內發生。」

其他人也迅速跟進，麥格理全球石油和天然氣分析師Vikas Dwivedi剛剛將第三季布倫特原油價格預測從每桶83美元上調至每桶86美元，而WTI原油價格則從之前的每桶78.50美元上調至每桶81.50美元。

全球煉油廠第三季的加工量預計將增加200萬桶/天，美國煉油廠在完成有史以來最長、最繁重的維護計劃之一後出現反彈。煉油廠已進行了大量維護，並做好了在整個夏季持續運行的準備，預計煉油廠非計劃停產不會像去年那樣頻繁發生。第三季的預期強勁表現，是今年的最後一次歡呼。第四季前景更加黯淡，OPEC 準備逆轉減產，美國產量預計將上升。

Sparta Commodities分析師Neil Crosby寫道，歐洲的購買需要強勁且持續，才能保持北海近期的看漲定價，否則BFOET溢價可能需要稍微降溫。總體而言，石油市場上漲，主要受多種因素推動，包括美國季節性需求增強、中東地緣風險、管理資金頭寸好轉以及第三季供應緊張的預期從實物方面來看，緊縮措施似乎集中在北海，導致該地區以外的套利活動大幅惡化。有證據表明，布倫特原油價格可能在短期內上漲過快，而中國原油購買量似乎仍不溫不火。

從歐洲轉向中國，OilChem寫道，中國煉油商和燃料供應商計劃在7月份出口319萬噸石油產品，低於6月份的372萬噸。公司計劃出口汽油67萬噸，環比下降25%；柴油65萬噸，環比下降9.7%；煤油187萬噸，環比下降8.3%。

最後，高盛的iuk abaktst Yulia Grigsby寫道：「布倫特原油價格繼續上漲，接近我們預測區間的高端，第二季平均價格與我們的85美元/桶預測一致，因爲美國主導的強勁夏季旅行需求繼續支撐布倫特原油價格，全球噴氣式飛機需求創下疫情後新高。隨着胡塞武裝對紅海船隻的襲擊和無人機對俄羅斯石油基礎設施的襲擊愈演愈烈，地緣擔憂也繼續引起市場的關注。」

「我們對OECD商業庫存的當前預測繼續下降，但下降速度已經放緩。全球可見庫存周環比減少1000萬桶，我們對全球庫存的跟蹤持續下降。上週平均原油基差和即期價差均有所收窄。」

「上週美國石油鑽井數量進一步減少至2021年12月的水平，上週，石油淨管理資金頭寸繼續恢復，但仍處於第11個百分位的低位。由於胡塞武裝對船舶的襲擊加劇，紅海的石油流量較6月初的高點下降了1.5萬桶/天。近幾周，OPEC核心國家的出口大幅下降，而國內需求在夏季趨於回升。」