黃金價格站在4000美元十字路口 後市繼續上攻還是逐步回落？

TradingKey - 黃金價格自10月20日創出歷史新高4381美元後，開始受壓回落，並一度失守3900美元關口，這波大幅回落消化了市場大部分多頭獲利盤，市場多頭情緒得到了釋放。金價在10月30日起呈現低位震盪，並向上收復4000美元關口，後市是繼續上攻還是逐步回落？

目前黃金價格處於大漲趨勢後的回調，但在全球央行持續買入，民間購金熱潮持續，地緣政治不穩定及聯準會持續降息等因素影響，金價在2025年Q4可能會呈現震盪上探，並再次摸向4380美元歷史高位。

全球央行持續買入黃金，作為分散美元儲備資產的風險。據世界黃金協會2025年10月30日發佈的數據顯示，2025年前三季度全球央行淨購金量為634噸，三季度單季購金220噸，較二季度增長28%，中國央行三季度淨購金5噸，官方儲備達2304噸。

民間“囤金熱”熱潮持續不斷，2025年以來，中國國內黃金ETF規模同比增長超40%，投資者通過ETF、積存金等產品佈局黃金的熱情高漲。2025年1-5月，全國黃金珠寶零售額累計同比增長12.3%，遠超社會消費品零售總額增速（4.1%）。其中，金條、金幣等投資類黃金產品銷量增長超20%，而古法金、5G黃金等工藝創新產品則吸引年輕消費者入場。

全球地緣政治的緊張局勢持續，地緣政治緊張局勢將增加黃金的避險需求，刺激金價上漲。中東地區的緊張局勢出現了緩和跡象，以色列和哈馬斯在多方斡旋下達成了一項階段性停火協議。然而由於中東地區的歷史、宗教、民族矛盾交織，國際調解收效恐難持續，各種政治力量及政治與經濟訴求縱橫交錯，各種矛盾隨時爆發。

聯準會已經進入降息週期，2025年10月30日，聯準會又宣佈降息了，這是今年的第五次調低利率，把利率從4%再往下調了25個基點。據FedWatch數據顯示，市場押注聯準會10月份降息25個基點的概率高達98.3%，維持利率不變的概率僅為1.7%。聯準會的預算預期可能會為金價上漲持續帶來動力。

自10月21日以來，國際金價出現一波大幅回落，一方面由於避險情緒降溫，美貿易關係釋放積極信號、俄烏與中東局勢未進一步惡化。另一方面，在黃金創新高至4380美元上方後，交易結構趨於擁擠，多頭獲利盤持續增加，需要一波回落來消化多頭情緒。目前黃金投資者趨向謹慎，市場觀望氣氛較濃，缺乏單邊上漲的動力。

來源：Mitrade 黃金價格走勢

技術面上，黃金價格自4380美元高位回落後，目前處於橫向整理的格局，缺乏單邊走向的跡象，但整體上漲的大趨勢並沒有改變。日K線圖各條均線相互交織，表明市場多空雙方力量較膠著。KD指數中，雙線50附近，但正在掉頭向上，顯示市場多頭力量開始累積，可能會繼續推升金價走勢。

黃金上行的初步阻力位於4100，進一步阻力位4300，更關鍵支撐位4400；黃金下行的初步支撐位3850，進一步支撐位3750，更關鍵支撐位3700。