澳元的掙扎：債務增加和中國需求放緩將在2025年如何重創澳元？

隨著2025年的臨近，澳元面臨的挑戰增加，《年中經濟和財政展望》（MYEFO）中概述的主要財政和宏觀經濟因素加深了人們對澳元未來的擔憂。澳大利亞財政部長吉姆-查莫斯（Jim Chalmers）的 MYEFO報告揭示了來自預算赤字、債務上升和中國需求下降的巨大壓力，所有這些都表明澳元在短、長期內可能面臨持續的脆弱性。

技術概述和近期跌勢

在過去的十周裡，澳元一直承受著巨大的壓力，附圖反映了這一形態。這一跌勢始於澳元在2023年6-7月短暫測試0.6895的阻力位後，未能突破走高並引發拋售。這為持續的看跌動能奠定了基礎。在撰寫本文時，即 2024年12月18日，澳元正交投於0.6329支撐水平下方，這是 2023年10月測試的關鍵水平。如果該貨幣未能守住這一水平，下一個重要支持在0.6206附近，該水平曾在 2022年10月接受過測試。敵對的財政政策和經濟放緩壓力表明，澳元可能會在未來幾個月測試更低水平。

財政赤字和公共債務上升

MYEFO報告顯示，未來四年澳大利亞的預算赤字預計將達到 1439億澳元，主要是受政府支出增加的推動，尤其是在醫療和社會項目上 （《澳大利亞人報》）。與此同時，到 2027-28 年，淨債務將增至 7,087 億澳元 （《澳大利亞人報》）。財政失衡的加劇可能會導致澳元走軟，因為投資者可能會開始對澳大利亞的財政管理失去信心。持續的赤字和不斷增長的債務通常會讓人擔心一個國家是否有能力償還債務，從而導致投資者信心下降，這將給澳元帶來更大的下行壓力。

中國經濟放緩和大宗商品需求減少

中國經濟放緩是澳元面臨的另一個重要威脅。英國《衛報》指出，由於澳大利亞最大的貿易夥伴中國的需求減少，大宗商品出口--尤其是 鐵礦石--在未來四年內可能會減少 1000 多億澳元。商品出口收入的下降將減少外匯收入，最終影響更廣泛的澳大利亞經濟。對鐵礦石等主要出口產品的需求減弱，直接引發了澳元的螺旋式下跌，因為澳大利亞的出口收益減少，從而損害了其貨幣。

使情況進一步惡化的是，預計未來四年礦業公司的稅收收入將下降 85 億澳元，這是自 2020 年以來的 首次下調 （《衛報》）。這預示著一個令人擔憂的趨勢，由於中國需求減弱，澳大利亞經濟對礦業出口的依賴面臨重大挑戰，進一步打壓了貨幣。

通貨膨脹和政策調整

通貨膨脹上升仍是一個令人擔憂的問題，MYEFO 報告預計工資增長溫和，生活成本持續承壓 （《澳大利亞人報》）。澳大利亞央行（RBA）可能將被迫採取謹慎態度，預計利率將繼續保持高位，以在短期內抑制通貨膨脹。雖然利率上升可以通過吸引外國投資進入澳大利亞資產來暫時支持澳元，但長期前景變得更加不穩定。過度緊縮的貨幣政策可能會抑制經濟增長，尤其是在財政赤字增加、債務水平上升的情況下。這可能會進一步拖累投資者對澳大利亞經濟未來的信心，從而對澳元造成沉重打擊。

全球形勢和地緣政治風險

除國內因素外，澳元仍然高度受全球市場動態的影響。美聯儲政策、大宗商品價格波動以及圍繞地緣政治緊張局勢的持續不確定性可能會使澳元前景進一步複雜化。例如，如果全球利率持續走高或美元走強，澳元可能面臨額外的下行壓力，進一步加劇看跌動能。

展望未來：短期支持和長期風險

雖然澳元可能會在短期內找到0.6329 的支持，但如果跌破這一水平，就會打開進一步走軟的大門，在未來幾個月可能會瞄準 0.6206 支持區域，甚至更低。由於財政失衡、債務增加和全球需求放緩（尤其是來自中國的需求放緩）給澳大利亞貨幣帶來了巨大風險，因此長期前景依然看跌。

結論：澳元前路黯淡

隨著財政壓力的增加和出口挑戰的加劇，澳元在 2025 年的前景越來越暗淡。MYEFO 報告描繪了一幅貨幣易受外部衝擊和經濟結構變化影響的圖景。如果不通過謹慎的經濟調整、出口多樣化和穩健的財政管理來解決這些問題，澳元可能會在短期和長期內持續面臨重大困境。

資料來源澳大利亞年中經濟和財政展望》（MYEFO），2024 年 12 月 17 日，《衛報》和《澳大利亞人報》。

澳元日圖和月圖價格組合短期視圖

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