歐元區消費者信心今日公布 - 丹斯克銀行

今日焦点

今天，我們將公佈歐元區 11 月份消費者信心數據。過去一年，我們看到了強勁的上升趨勢，如果這種趨勢持續下去，明年的消費將表現良好。

在瑞典，我們將在 14:45 聽到瑞典央行副行長 Per Jansson 就經濟形勢發表講話。根據會議紀要，Jansson 指出，經濟復甦速度慢於預期，這是他支持降息 50 個基點的原因。他總結稱，總體通脹風險呈下降趨勢，不過他強調了兩個上行風險：瑞典克朗和食品價格，在最壞的情況下，這兩個風險可能會推遲降息，甚至證明加息是合理的。

在美國，我們將公佈 11 月份的初請失業金人數和費城聯儲商業指數，該指數衡量製造業的增長情況，市場普遍認為該指數為 8.0。

今天，歐洲央行和美聯儲再次發表多篇央行講話，包括諾特、霍爾茲曼和萊恩，市場將在 12 月公佈貨幣政策之前尋找有關貨幣政策的線索。

隔夜，日本統計局公佈了 10 月份的通脹數據。東京數據顯示，通脹進一步下降，但價格勢頭與 2% 的年通脹率一致。市場普遍認為通脹率為 2.2%，9 月份通脹率為 2.4%。這將是日本央行 12 月會議前最後一次全國性印刷。

經濟和市場新聞

隔夜發生了什麼

在美國，昨天拍賣的 160 億美元 20 年期債券非常疲軟，尾部非常高，直接競標者的需求低。然而，美國國債曲線上的 20 年期部分通常吸引較低的需求，因為它是收益率曲線上的一個新部分（於 2020 年推出），類似於我們在德國曲線上看到的情況，其中 15 年-20 年期部分也吸引了較低的需求，並且必須向投資者提供額外的溢價。因此，它不應該對國債曲線的長期端產生重大影響。

昨天發生了什麼

在歐元區，受獎金和德國特別支付最近增加等季節性因素的影響，第三季度協商工資增長從第二季度的 3.5% 上升至 5.4%。儘管存在這種波動，但平均協商工資目前同比增長 4.6%，高於 2023 年的 4.4%，表明工資趨勢持續強勁。預計這種持續的工資增長將繼續影響服務業通脹。然而，歐洲央行的重點已從通脹擔憂轉向增長，從而減輕了數據對未來政策利率決定的影響。

在英國，10 月份的通脹數據超出預期，總體 CPI 同比增長 2.3%（預期：2.2%，前值：1.7%），核心 CPI 同比增長 3.3%（預期：3.1%，前值：3.2%）。標題的上漲主要歸因於家庭能源賬單的季度調整。鑑於此，鑑於能源成本的重大影響，我們因此謹慎地過度解讀這篇文章。

股票：昨天全球股市小幅下跌，這絕對不是特朗普交易表現優異的原因。在經歷了選舉後的幾個星期的艱難時期後，醫療保健終於表現出一些防禦性特徵。材料行業在下跌的一天也表現出色，該行業在過去幾周也受到了挑戰，但這更多地與令人失望的中國刺激措施有關。歐洲股市再次以綠色開盤，然後以紅色收盤。這很好地說明了投資者對地緣政治、德國政治、陷入困境的製造業以及與歐洲相關的具有挑戰性的結構性前景的懷疑、恐懼和不確定性。似乎缺少的是相信歐洲可能出現上行驚喜，儘管目前該地區的經濟意外是積極的。昨日美國道瓊斯指數上漲 0.3%，標普 500 指數上漲 0.00%，納斯達克指數下跌 0.1%，羅素 2000 指數上漲 0.03%。亞洲市場今早漲跌互現，韓國再次脫穎而出，今天上午呈現積極勢頭。歐洲期貨走高 - 讓我們看看這種強勢能否在整個現貨交易時段持續下去。美國期貨略有下跌，但在昨日盤後公佈 Nvidia 收益後，影響不大。

固定收益：地緣政治在昨日交易時段繼續給全球利率帶來下行壓力。歐元掉期曲線在交易時段的第一部分小幅上漲，但隨著有關烏克蘭再次襲擊俄羅斯領土的消息傳出，這一走勢迅速消退。歐元掉期曲線在當天收盤時小幅走高，而德國國債 ASW 利差小幅走高至 2 週高點 2.5bp。

外匯：昨天美元和加元漲幅最大，挪威克朗和瑞典克朗下跌，外匯市場又一個相對平靜的日子。歐元/美元在 1.05-1.06 區間內交易，歐元/瑞典克朗升至 11.60 以上，歐元/挪威克朗攀升至 11.70。