人民幣：誰在乎基本面 - 德國商業銀行

今天上午中國公佈的月度數據既有亮點也有暗點，在最近幾個月的刺激措施之後，在低水平上企穩的希望可能略大於亮點。從積極的一面來看，10 月份的房地產廉價出售似乎已經觸底。雖然 9 月份的同比降幅仍超過 10%，但 10 月份的降幅僅為 1.6%。而房價下跌的速度也較上月有所放緩。此外，中國消費者似乎也在一定程度上有所恢復。德國商業銀行外匯分析師沃爾克馬爾-鮑爾（Volkmar Baur）指出，根據彭博社的調查，零售業銷售同比增長4.8%，遠高於預期（+3.8%）。

人民幣將對美國當選總統的推文做出更強烈的反應

"另一方面，工業生產和固定資產投資略低於預期，但還不至於引起擔憂。但有兩個細節值得注意：首先，較高的房產廉價出售數量尚未對房屋開工產生影響。相反，其下跌幅度比上月又略有增加，目前同比下跌近 30%。其次，零售業銷售呈現出一定的反常現象。"

"從細分品類來看，化妝品、運動器材、通訊器材等品類較上年有非常明顯的增長。這些品類通常在 6 月和 11 月的需求量較大，而這兩個月正是網絡平台舉行主要購物活動的時候。因此，10 月份較高的零售銷售額是否只是採購提前，還有待觀察。"

"無論如何，總的來說，略顯積極的跡象多於消極的跡象，儘管這對今早人民幣的走勢幫助不大。在未來幾周和幾個月裡，人民幣更有可能對美元做出反應，而不是自己形成多大的動能。從這個意義上講，人民幣可能會對美國當選總統的推文做出更強烈的反應，而不是對中國自身的基本面發展做出反應。