英鎊/美元暫時忽略疲軟的GDP數據影響

英國第三季度經濟幾乎沒有增長，季率僅增長0.1%。較第二季度增長0.5%大幅放緩。在服務業低迷的帶動下，本季度增長乏力，9 月份GDP環比下跌 0.1%。作為英國經濟的引擎，服務業在上一季度僅增長了 0.1%，而建築業則猛增了 0.8%。然而，罪魁禍首是製造業，在截至 9 月份的三個月中，大多數製造業子行業都出現了下滑。

通貨緊縮進程持續

這對工黨政府來說並不是一個令人舒服的數據，上一季度人均 GDP 下降了 0.1%，與一年前相比持平。 不過，部分疲軟可能是由於在預算案公佈前信心不足造成的。現在預算案已經出爐，今年最後一個季度的增長可能會回升。報告中也有一些好的消息：與一年前相比，上季度 GDP 隱含平減指數進一步放緩至 2.4%。這表明英國的通貨緊縮進程正在持續，這支持英國央行進一步下調利率。

貿易數據也拖累了經濟增長。英國 9 月份的貿易逆差超出預期。第三季度，進口和出口均出現下降，這也拖累了第三季度的 GDP 數據。

第三季度的疲軟不能歸咎於工黨，但他們需要儘快阻止經濟下滑

也有一些好的消息，報告顯示私人消費上升，固定資本形成（即投資）強勁。商業投資總額也表現強勁，季度增長率為 1.2%。這可能有助於觸發下一步的增長。然而，乍一看，這份 GDP 報告支持了英國央行和英國央行的觀點，即在邁向 2024 年末之際，英國經濟是一個高支出、低增長的經濟體。

很難將這一數據歸咎於工黨的政策，自工黨執政以來，經濟無疑已經疲軟，然而，工黨政府的真正影響可能需要幾個月的時間才能傳導到實體經濟。

英鎊受益於美元走軟

英鎊周五走高；不過，這是由於美元普遍走低，似乎與 GDP 報告無關。如果美元持續走低，那麼我們可能會看到英鎊/美元重返 1.27 關口。市場預計英國央行下週不會降息，降息的可能性只有 15%。相對於歐洲，英國的利率可能會保持在較高水平，然而，如果未來幾個月增長沒有回升，那麼這種說法可能會開始轉變。儘管美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）昨晚的講話偏向鷹派，並暗示美聯儲可能會放緩降息步伐，但美元仍在下跌。美元下跌可能是一種 "買謠言，賣事實 "的情況，也可能是交易員在本週美元走強（美元指數創下近兩年新高）後獲利回吐的跡象。

英國面臨逆風

英國經濟面臨的風險是，第三季度數據沒有考慮到英國財政預算案，以及明年才會生效的雇主國民保險加息。預算案被批評為反商業，這可能會威脅到工黨政府宣稱的助推增長的願望。此外，特朗普尚未在美國就職，我們不知道他的關稅計劃會是什麼樣子，也不知道他與英國的關係會如何發展。因此，未來仍有很多逆風因素可能會阻礙英國 GDP 的增長。

從短期來看，瑞秋-里夫斯等人應該把重點放在提升人均GDP上，因為眼下，人口持續增長，移民人數在2023年激增，然而這並沒有對我們的GDP產生影響，這令人深感憂慮。