英鎊：里夫斯引發首次金邊債券調整 - 荷蘭國際集團

與歐洲央行的同事們不同，英國央行鷹派人物凱瑟琳-曼恩昨天堅持了她一貫的基調，對通貨緊縮保持相對悲觀的態度，並指出英國央行可能過早削減過多的風險。英國央行行長安德魯-貝利（Andrew Bailey）本週發表了三次講話，但幾乎沒有引起任何關注。荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗西斯科·佩索萊（Francesco Pesole）指出，貝利在周六的活動中最後一次談論貨幣政策，因此請注意英鎊(GBP) 週一早些時候的一些反應。

近期可達1.28

昨天英國的PMI指數比預期的要疲軟，雖然與歐元區相比仍顯得不錯，但可能給英國央行增加了一點額外的壓力。儘管如此，金邊債券市場和英鎊目前仍將目光聚焦在下週三英國公佈的預算案上。昨天，英國財政大臣雷切爾-里夫斯（Rachel Reeves）證實，她將改變財政規則以增加投資，這將為可能增加數百億美元的借款鋪平道路。

我們在詳細的英國預算預覽中討論了所有這些以及市場對此主題的敏感度。財政規則公佈後，吉伯特債券表現遜於其他已開發市場債券，似乎有共識認為，英國的殖利率在預算消息的影響下有額外的上升空間。從外匯市場的角度來看，重要的是任何金邊債券的表現不佳是否會轉變成不受控制的波動。

鑑於英鎊的定價沒有風險溢價，貨幣的下行風險將非常大。目前，我們重申對英鎊兌美元的看跌偏好，在英國預算和美國大選風險疊加之前，英鎊兌美元可能會受到防禦性部位的影響。我們的觀點仍然是，短期內可觸及 1.28。