挪威克朗：通膨率數據顯示利率將提前轉向 - 德國商業銀行

在我看來，上周公布的挪威通膨數據還需要再解釋一下。德國商業銀行（Commerzbank）的外匯分析師邁克爾-普菲斯特（Michael Pfister）指出，畢竟，這些數據首次提供了近期利率可能出現轉折的跡象--而挪威央行是G10國家中少數幾家尚未開始降息的央行之一，至少到目前為止，市場幾乎沒有對降息進行定價。

利率轉折開始時間將早於預期

在過去的十個月裡，除10月和11月外，整體利率實際上平均略低於與通膨目標相適應的水平，而10月和11月的總體利率明顯高於近幾個月的水平。核心利率的情況略有不同，但在過去四個月中，我們也看到了與目標基本相符的讀數。

挪威似乎在實現目標方面取得了重大進展。當然，應該指出的是，挪威的通膨也很有可能在未來幾個月內有所回升。指向這個方向的一個因素是，石油價格現在已經再次上漲。考慮到未來幾個月的寒冷天氣，其他能源價格也有可能再次上漲。不過，情況是否如此還有待觀察。

另一方面，這意味著挪威銀行業提前啟動利率轉向的風險在夏季大大增加。目前，挪威銀行業的利率路徑意味著可能在 2025 年 3 月首次採取行動。但在 11 月首次暗示，然後在 12 月會議或 1 月首次降息？如果最新的通膨數據能夠持續，這似乎要現實得多。