歐元/日圓走軟，中國刺激政策重振利差交易，拖累日圓走勢

• 中國豐厚的經濟刺激計畫為新興市場外匯提供了支持，使利差交易重新活躍起來。
• 這對日圓構成了壓力，而日圓是套息交易的熱門融資貨幣。
• 日本央行的評論和疲軟的歐元區數據對歐元/日圓構成壓力。

歐元/日圓交投於160.20，週二上漲近0.40%，此前中國宣布新的實質刺激措施重振了套利交易，這對此類交易中最受歡迎的融資貨幣日圓（JPY）構成了壓力。

套利交易是指交易者藉入低利率貨幣，如日圓（年利率約 0.25%），然後用這筆錢購買高利率貨幣，如墨西哥比索（年利率為 10.75%）。

套利交易者從償還貸款的成本和賺取的利息之間的差額中獲利。由於日圓作為融資貨幣如此受歡迎，利差交易的增加可能是負面因素。中國的經濟刺激計劃重振了利差交易，因為它產生了支持墨西哥比索（MXN）等新興市場外匯的副作用，這使得交易更加有利可圖。

不過，歐元/日圓從當日高點 161.11 回落，原因是日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）的講話幫助日圓走強。歐元（EUR）也因歐洲最大經濟體德國的數據不佳而失去了一些動力。

植田和男在周二早些時候發表的評論中表現出適度鷹派（即贊成升息）。他說，如果通膨率繼續按照日本央行的最新預測上升，就意味著日本央行將提高利率--這對日圓來說是個利好。

植田說："如果經濟（和）價格走勢與季度展望報告中的預測一致，我們將提高利率。 "

德國 9 月 IFO 商業景氣指數（一項針對 7000 家企業的調查）低於預期，進一步對歐元/日圓構成利空。

IFO 商業景氣指數和目前評估指數均低於 8 月的前值和經濟學家的預測。同時，IFO 預期指數符合預測，但仍低於上月讀數。這些數據強化了德國經濟可能陷入衰退的觀點。

週一公佈的 HCOB 採購經理人指數（PMI）數據顯示，歐元區經濟活動明顯下滑，綜合採購經理人指數從成長降至萎縮，歐元在大多數貨幣對中失守。

相較之下，日本Jibun銀行的採購經理人指數（PMI）雖然顯示製造業輕微萎縮，但服務業活動卻略有上升。