歐元：誰相信歐洲央行？ - 德國商業銀行

歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）給人的印像是，歐洲央行最早在 10 月進一步升息的可能性很小。當然，拉加德並不排除任何可能性。她為什麼要這麼做呢？限制自己的選擇對她沒有任何好處。德國商業銀行（Commerzbank）外匯和大宗商品研究部外匯主管烏爾里希-勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）指出，那些仍在感嘆缺乏前瞻性指引的觀察家們並不了解如今與利率停留在下限時有何不同。

歐元/美元目前水準與 1.14 之間存在巨大差距

昨天的溝通聽起來很像是 10 月暫停行動。歐洲央行對 HICP 通膨的預測並沒有改變；歐洲貨幣當局並不認同市場對通膨預期下降的恐慌。相反，對 2024 年和 2025 年核心通膨率（與通膨前景特別相關）的預測甚至略有上調。歐洲央行在駁斥近期市場預期變化方面已經做得不能再多了。

那些相信溫和通貨緊縮而非市場目前假設的通膨崩潰的人將不得不得出結論，歐洲央行的降息不會像市場目前假設的那樣迅速或明顯。從這個角度看，歐洲央行的預期昨天沒有重大變化，只是顯示仍有調整的必要。這既適用於通膨和歐洲央行預期，也適用於歐元匯率。

未來幾個月，當進一步的通膨數據公佈時，市場上的大多數人或那些不相信通膨會大幅下降的人是否會被證明是正確的，將一目了然。由於我們的經濟學家傾向於同意歐洲央行對通膨的看法，因此從歐元的角度來看，我認為我們看漲歐元/美元的觀點是正確的，而且我很高興市場沒有立即跟進我們的觀點。儘管美元走軟，但歐元兌美元目前的水平與我們的目標 1.14 之間仍有相當大的差距。