現在有一件事你可以放心。如果你早上醒來,發現美元/日圓的交易價格低於前一天,那麼你的收件匣裡至少會有三篇文章試圖解釋日圓套利交易的平倉正在繼續。德國商業銀行(Commerzbank)外匯策略師沃克馬爾-鮑爾(Volkmar Baur)指出,你會讀到,利率上升使繼續以日圓借貸變得沒有吸引力。
日本央行理事會成員目前正不斷強調,日本央行將繼續升息(如果數據符合該行預期)。但問題是,市場似乎對日本央行委員最近幾週的言論並不感興趣。
市場仍未對日本央行 9 月升息的可能性進行定價——年底前升息的可能性不足 20%。因此,美元/日圓的走勢更有可能是由於聯準會降息預期再度升溫所致。事實上,該匯率繼續隨聯準會年底基金利率預期的差異而變動。
由於對日本央行的預期並沒有重大變化,因此匯率變動順理成章地來自對聯準會的預期。因此,這與其說是日圓的故事,不如說是美元疲軟的故事。儘管它比其他貨幣更弱。