美元/日元：謹慎對待，不要得意忘形 - 華僑銀行

華僑銀行（OCBC）外匯策略師Frances Cheung和Christopher Wong指出，在美國非農就業數據令人失望之後，美元/日圓再次走低，而新的地緣政治擔憂是另一個觸發避險貨幣日元（JPY）的因素。

美元/日圓將出現逢高賣出的情況

"隨著聯準會和日本央行的政策從分歧轉向趨同，美元兌日圓的大方向已經改變。我們也注意到美元/日圓近期的下跌如何導致外匯與美國短期公債殖利率差重新掛鉤。早在 5 月至 7 月期間，美元/日圓早前曾大幅走高，而美國公債殖利率和美國公債-日本公債殖利率之差卻反向走低。

"如果我們確實預期美元/日圓將追趕其與UST-JGB收益率差的歷史相關性，那麼美元/日圓就有走低的空間。根據 2 年期殖利率差的位置，我們簡單的單變量公允價值模型估計，美元兌日圓的理論價值接近 136。巨大的偏差僅僅表明，美元/日元在一段時間內還有走低的空間。該貨幣對目前報 145.15 水準。

"雖然整體偏向進一步下行，但我們仍需謹慎，不要在短期內過於得意忘形。目前水準存在修正風險。阻力位在 148.54、145 和 144.50 水準（2024 年低點至高點的 38.2% 斐波回檔位）。傾向於逢高賣出。日內，我們專注於今晚的美國ISM服務業資料。