人民幣匯率：中國人民銀行宣布借入債券 - 星展銀行

中國人民銀行（PBOC）本週稍早宣布從一級交易商借入 CGB。 據報道，央行昨天確定了兩家潛在的營運商。星展銀行經濟學家 Samuel Tse 指出，這項政策變化與中國人民銀行行長先前關於透過 CGB 交易深化貨幣政策工具的演講相呼應。

中國人民銀行仍以穩定匯率為目標

市場將長端債券借貸理解為債券銷售的前奏，以冷卻CGB的漲勢。從外匯角度來看，中國公債殖利率上升以及與美國公債利差收窄有助於減輕人民幣匯率壓力。請注意，中國人民銀行的目標仍然是穩定匯率，以防止資本外流。

潛在的長期限債券拋售符合我們的觀點，即 10 年期公債殖利率可能在短期內穩定。 10 年期公債殖利率在公告發布後觸及 2.18% 的歷史低點後，本週一度反彈至 2.27%。

在經濟復甦不平衡和信貸成長放緩的情況下，第三季可能會有新一輪的存款準備率下調。