【匯市日報】美元難敵經濟數據走軟 加元受油價支持走強 加元/人民幣漲超30%

FX168財經報社(北美)訊 週三（7月3日）最新數據顯示，美國企業增加員工的步伐更爲溫和，工資增長放緩，這與勞動力需求的逐漸降溫一致。ADP報告進一步表明，就業市場正在逐漸降溫，5月份失業率升至4%，爲兩年多來的最高水平。再次申請失業救濟的人數也有所增加，這表明失業的美國人需要更長的時間才能找到工作。美聯儲主席鮑威爾週二表示，勞動力市場的供需平衡已經取得了「實質性」進展。同時有零星跡象表明，由於削減成本和經濟形勢走軟，企業正在裁員。美聯儲官員的鴿派言論及經濟數據令美元陷入困境。中東地緣局勢緊張，供應威脅導致 WTI 油價小幅上漲。因油價上漲，與商品掛鉤的加元上漲，美元/加元貶值。加元/人民幣連續兩個交易日急升，並已在5.30上方站穩腳跟。#匯市日報#

美元指數連續走弱，截至發稿現，現報105.35，跌幅0.37%。

（美元指數走勢圖，來源：FX168）

市場尋找降息希望

美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）週二在歐洲央行論壇上表示，通脹方面取得了相當大的進展，通貨緊縮進程已重回正軌，他的言論導致當體股市上漲，美元普遍走弱。

他說，如果勞動力市場「出乎意料地疲軟......這也將促使我們做出迴應。」 鮑威爾堅持認爲，現在降息還爲時過早，需要更多關於通脹和勞動力市場的證據。鮑威爾還表示，他認爲將利率維持在限制性水平太久對經濟有風險。

投資者質疑美聯儲是否能夠在9月份降息，當對這一結果的信心增強時，美元將下跌。在鮑威爾發表評論後，市場認爲9月降息的可能性略高於50%。

「在美聯儲主席鮑威爾發表講話後，美元昨日走軟，」荷蘭國際集團（ING）外匯策略師Francesco Pesole表示。「他對通貨緊縮聽起來相當樂觀，儘管他繼續對下一步政策舉措保持謹慎。

Pepperstone高級研究策略師Michael Brown表示，鮑威爾的言論聽起來「在邊際上，只是比最近的言論更鴿派一些。」「這類評論似乎進一步打開了9月降息的大門，」

FOMC永久票委、紐約聯儲主席，美聯儲第三把手威廉姆斯表示，看到美國和歐元區的長期中性利率接近疫情前的水平。在制定貨幣政策時，不能過度依賴長期中性利率。長期中性利率的不確定性削弱了實時政策的使用。他同時指出，長期中性利率上升的理由尚不明確。

美元無力對抗美國數據走軟

在經濟方面，美國抵押貸款利率自5月底以來首次攀升。房地美週三在聲明中說，30年期固定利率抵押貸款的平均利率爲6.95%，高於上週的6.86%。在連續四周下跌後，抵押貸款利率上漲削弱了購房者的購買力，他們已經很難找到理想的、可負擔房產。建築商一直在努力幫助填補庫存缺口，但它們最近面臨的壓力更大。一些房產，特別是那些不具備立即入住條件的房屋，在市場上停留時間更長，導致賣家降價。

房地美首席經濟學家Sam Khater在聲明中表示：「我們仍預計利率將在今年下半年適度下降，並且鑑於庫存增加，價格增長應該會放緩，這對感興趣的購房者來說是個好兆頭。」

由於商業活動急劇萎縮和訂單減少，6月份美國服務業出現了4年來最快的收縮速度。美國6月ISM非製造業PMI錄得48.8，遠低預期。這些數據與上月相比出現了突然而顯著的逆轉，當時該指數升至9個月高點。6月份服務業指數的惡化也進一步證明，經濟正顯示出更多失去動力的跡象。服務業是美國經濟的最大組成部分。再加上本週稍早公佈的ISM製造業指數連續第三個月萎縮，該組織對服務提供商的調查顯示，由於借貸成本高企、企業投資降溫和消費者支出不均，需求正感受到更大的壓力。與此同時，一項衡量服務提供商支付的原材料價格的指標降至三個月低點，表明通脹正在逐步降溫。

荷蘭國際銀行（ING Bank）首席國際經濟學家詹James Knightley表示，「這無疑增加了美聯儲9月降息的理由，因爲它符合經濟增長疲軟、通脹放緩和就業市場惡化的所有條件。如果美聯儲能夠避免經濟衰退，它不想造成經濟衰退。」

標普全球市場情報公司首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森表示：美國服務業企業報告稱，第二季度業績強勁，令人鼓舞，產出增速達到兩年多來的最高水平。新訂單流入和招聘都在加速，後者受到企業爲應對積壓工作增加而僱傭更多工人的提振。雖然人們對大選後的商業環境感到有些緊張，但至少就目前而言，鑑於最近對企業投資擴張的支持，人們對未來一年前景的信心仍然很高。這種樂觀情緒部分與市場持續認爲利率將在今年年底前開始下降有關。在這方面，調查顯示物價壓力進一步降溫——尤其是在服務業——進一步表明，未來幾個月通脹應趨於下降，從而爲進一步降息打開大門。

美國數據顯示就業市場正在緩慢放緩。上週初請失業金人數爲23.8萬人，高於前一週修正後的23.4萬人。ADP稍早公佈，6月新增就業人數降至15萬人。與此同時，5月貿易逆差擴大幅度小於預期，從修正後的744.6億美元增至750.7億美元。6月份的非農就業數據將於週五公佈，預計將從5月份的27.2萬人下降至20萬人，失業率將穩定在4%。

美國申請失業救濟人數連續第九週上升，這是自2018年以來持續時間最長的一次，這表明越來越多的人難以找到新工作。美國勞工部週三公佈的數據顯示，截至6月22日的一週，持續申領失業救濟人數增加至186萬人，爲2021年11月以來的最高水平。

「勞動力市場仍然強勁，但招聘正在放緩，」PNC銀行的Gus Faucher說，「持續索賠的信息更加明確。它們比 2022 年下半年和 2023 年全年的水平有所上升。儘管勞動力市場歷來較強勁，但失業工人找到工作需要更長的時間。

美聯儲主席鮑威爾週二表示，如果勞動力市場惡化，有機會降息。這暗示美聯儲將在通脹放緩至2.0%目標之前對降息持開放態度。這意味着就業市場有責任實現許多美國家庭、企業和投資者渴望的降息。對美元而言，降息的可能性上升導致疲軟。

目前美國10年期國債收益率爲4.411%，兩年期國債收益率爲4.754%。

最新公佈的美聯儲會議紀要顯示，絕大多數人認爲經濟增長正在逐漸降溫；部分委員表示，如果需求減弱，失業率可能會上升；美聯儲等待「更多信息」，以獲得降息的信心；大多數與會者認爲當前政策立場具有限制性；多位與會者表示政策應準備好應對意外的經濟疲軟；許多官員對低收入家庭的壓力感到擔憂；與會者認爲，在2024年和2025年剩餘時間內，失業率將「逐步下降」；幾位與會者表示，如果通脹持續在較高水平或進一步上升，可能需要提高利率；與會者認爲近幾個月來2%通脹目標取得了「適度進展」；與會者表示，產品和勞動力市場的一些發展支持了他們的判斷，即價格壓力正在減弱。

MarketWatch評論美聯儲會議紀要稱，最新的紀要顯示，對於需要多少個月的良好通脹數據才能開始降息，官員們之間並未達成共識。一些官員敦促他們的同事在行動前保持耐心，一些官員表示，加息仍在討論之中。會議紀要顯示，官員們「注意到經濟前景的不確定性，以及維持限制性政策立場合適的時間。」一些美聯儲官員強調，要讓美聯儲目前的利率水平抑制需求、緩和通脹壓力，「需要耐心」。幾位官員表示，如果通脹保持在高位或進一步上升，可能需要加息。另一方面，「一些」美聯儲官員表示，美聯儲應該隨時準備應對「意外的經濟疲軟」。

「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos發文稱，雖然FOMC會議紀要中沒有關於政策路徑的明顯信號，但關於通脹和勞動力市場發展的討論幾乎沒有顯示出對經濟過熱或政策過於寬鬆的擔憂。勞動力市場討論的方向是關注下行風險，而不是上行風險。

會議紀要顯示決策者繼續對通脹保持謹慎，抵制美聯儲大幅降息的預期，美聯儲在等待「更多信息」以獲得降息的信心，這表明美元可能會對其主要競爭對手卷土重來。

「關於週五的就業報告，如果我們結合製造業和服務業ISM就業數據（並加權25%/75%），我們處於與非農就業人數下降17.5萬人的歷史一致水平，而不是像週五的共識預測的那樣上升19萬人。」 Knightley說。

美元/加元連續兩個交易日跌幅較大，截至發稿，已跌破1.37關鍵區間，現報1.36306，跌幅0.33%。

（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）

加元表現不穩定。加元兌一籃子主要貨幣漲跌互現，但在美國一系列數據不及預期後，兌美元 (USD) 明顯漲超三分之一。

週三，加拿大幾乎沒有受到低級別貿易平衡數據的影響。進口和出口均小幅下降，導致 5 月份國際商品貿易數據收縮幅度大於預期。週四將出現明顯的市場淡季，因爲美國市場將因美國獨立日假期而休市。週五，美國市場將迎來大量最新非農就業數據，市場將迎來大批交易。

最新數據顯示，加拿大5月份國際商品貿易萎縮，達到-19.3億美元，而預期從之前的-13.2億美元（從-10.5億美元下調）回升至-12億美元。加拿大整體貿易活動正在放緩，5 月份出口和進口均略有下降。出口額從 641.1 億美元降至 624.5 億美元，進口額從之前的 654.3 億美元下滑至 643.7 億美元。

加拿大的國際貿易在很大程度上偏向於其最大的貿易伙伴美國，美國購買了加拿大四分之三以上的出口總額和超過60%的進口總額。

統計局表示，這是自 1997 年有記錄以來，加拿大對世界其他地區（美國除外）出口的最大降幅，這也導致貿易逆差擴大。

加拿大出口發展局首席經濟學家Stuart Bergman表示，出口下降「有點回歸現實」。他表示，雖然全球經濟普遍疲軟，但 5 月份月度出口大幅下降是由於 4 月份加拿大出口大幅增長 2.6%，但他警告稱，這種下降不應被理解爲一種趨勢。

加拿大標準普爾全球製造業 PMI 6 月持穩於 49.3，低於市場預期的 50.2。這標誌着連續第 14 個月出現萎縮。投資者正在等待週五公佈的加拿大 6 月份就業報告。預計勞動力市場報告將顯示失業率從之前的 6.2% 上升至 6.3%。

路透調查顯示， 預計加元兌美元未來一年將攀升2.4%，至1.3350（上月調查預計爲1.3333）；預估未來三個月加元兌美元匯率爲1.3700，變動不大。（6月調查時預估爲1.3667）

加元/人民幣連續兩個交易日急升，截至發稿，現報5.3332，漲幅0.34%。

（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）