本周九大基本面：大選、鮑威爾和非農就業為市場定下基調

• 法国大选的后续行动和英国可能发生的政治变革备受关注。
• 美联储主席鲍威尔将在葡萄牙欧洲央行年会发表讲话，之后将公布该行的会议纪要。
• 至关重要的非农就业数据将震撼市场。

民粹主义者会接管市场吗？在英国，答案很可能是否定的，但法国会给市场带来风险。政治为 2024 年下半年本已繁忙的开局增添了火药味。以下是本周重大事件预览。

1) 法国第二轮定位动摇欧元

法国议会第一轮投票结束后，对商业友好的总统埃马纽埃尔-马克龙（Emmanuel Macron）的议程似乎风险较小。分析师预计出现悬峙议会的可能性更大，这让人们稍感平静。然而，在 7 月 7 日举行第二轮投票之前，一切都还不确定。

在投票前，有两个因素值得关注。首先，马克龙的中间派团体和左倾的新人民阵线有多少候选人在与极右翼的国民集会党对抗时为对方让路？退选截止时间为格林尼治标准时间周二下午 16:00。更多的退出将有利于欧元区，而固执地参选则有可能使极右翼获得多数席位。

其次，投票前公布的民意调查也将震撼市场。

我预计，随着本周的进行，周一的缓解性反弹将逐渐消失，为可能拖累欧元和全球股市的避险情绪让路。这将重演第一轮投票前的价格走势。任何头条新闻都很重要。

2) ISM 制造业采购经理人指数将提供本周市场情绪的第一手信息

格林威治时间周一 14:00。本周首个值得关注的数据将显示美国制造业指数略微温和收缩--预计为49.1 分，上月为 48.7 分，仍低于 50 分的临界点。任何低于 50 分的数据都代表着萎缩。

ISM 制造业采购经理人指数。来源：FXStreet

支付价格部分也值得关注，因为它反映了工业部门的通胀预期。预计该指数将从 57 小幅降至 55.9，这将增加美联储（Fed）提前加息的希望。

一般来说，数据越疲软，对黄金和股票越有利，对美元越不利--这都是利率预期造成的。

3) 美联储主席鲍威尔的通胀言论是辛特拉会议的关键

周二，格林威治时间14:00。紧随鲍威尔之后，美国将公布 5 月 JOLTs 职位空缺报告。虽然该数据滞后于非农就业数据，但美联储密切关注该报告。近几个月来，职位空缺一直在逐步下降，描绘出一幅 "软着陆 "的景象。

在央行同僚们的簇拥下--此次活动由欧洲央行（ECB）主办--鲍威尔可能会感到在货币政策的所有问题上都能更自由地表达自己的观点。投资者将渴望听到有关削减利率和就业的打算。

我预计他的声音会更加鸽派，从而鼓舞市场。

4) JOLTs 将显示更多就业降温，受到美联储关注

周二，格林威治时间14:00。紧随鲍威尔之后，美国将公布 5 月 JOLTs 职位空缺报告。虽然该数据滞后于非农就业数据，但美联储密切关注该报告。近几个月来，职位空缺逐渐下降，呈现出 "软着陆 "的景象。

JOLTs 仍高于大流行前的水平：

JOLTs 职位空缺。来源：FXStreet

如果JOLTs上升，投资者会担心降息将不得不进一步等待，美元将上涨。职位空缺急剧下降也将有利于美元，美元将因避险资金的流入而上涨。如经济日历显示的那样，职位空缺再次温和下降至 785 万个，将打压美元，提振风险资产。

5) ADP就业岗位将创造逆向机会

格林威治时间周三，12:15。美国最大的薪资提供商将发布私营部门就业报告，震撼市场。虽然该数据与周五的官方非农就业数据没有必然联系，但它会引发市场的膝跳式反应。

然而，除非数据与预期大相径庭，否则最初的走势会迅速逆转--这就创造了一个与第一反应背道而驰的潜在机会。必须指出的是，当天还有其他数据公布，因此 ADP 的报告面临激烈的竞争。

经济学家预计 6 月份就业人数将从 5 月份的 15.2万增加到 15.6万。要产生持续影响，需要看到低于 10 万的增幅或高于 22 万的数字。

6) ISM 服务业采购经理人指数将因假期受到外部影响

格林威治时间周三 14:00。大多数美国人在服务业工作，这一前瞻性快报是衡量整体经济的良好指标。5月份ISM服务业采购经理人指数达到53.8点，表明经济温和增长。6 月份将降至 52.5。

ISM 服务业采购经理人指数。来源：FXStreet

与其他发布的数据一样，市场的甜蜜点在中间--持续的温和增长将允许降息，同时避免衰退。跌破 50 将引发经济衰退的担忧，而重新加速则会使降息的可能性更长。

我预计数字会略低，这将令市场满意。

由于第二天是国庆节假期，此次公布的数据可能会产生较大影响。

7)FOMC 会议纪要可能带来另一个逆向机会

格林威治时间周三 18:00。市场是否会在焰火晚会前关注一份正式过时的文件？我预计一些美国交易员会出现在市场附近，并对市场产生影响--但只会引起短暂的反应。

这些会议纪要是指美联储在 6 月中旬的会议上维持利率不变，并预计 2024 年仅降息一次。该 "点阵图 "反映的降息次数少于投资者的预期，对市场造成了影响。

美联储官员直到最后一刻才修改会议纪要，目的是向市场传达信息。随着股市的上涨和债券对两次降息的定价，会议纪要的基调可能会更加鹰派。然而，如前所述，我预计这只是短暂的反应。

8) 英国大选将确认目前以工党为中心的多数党地位

周四，结果将于周五早些时候公布。长达数月的民意调查已经显示了一个明确的结论--公众对执政的保守党感到愤怒，并不信任他们的经济能力。

虽然人们对工党及其不乏个性的领导人基尔-斯塔默（Keir Starmer）并不热衷，但反对党很有可能一举掌权。

作为一种改变，市场乐于看到左翼政党执政。在斯塔默的领导下，工党采取了对企业更加友好的态度，强调必须促进经济增长。

工党获得绝对多数将令市场欣喜，但也可能引发 "买谣言，卖事实 "的效应。投资者已经为这种变化做好了准备。如果斯塔默未能获得多数票，英镑将下跌，全球股市也将下跌，但这种可能性极低。

9) 非农就业人数将显示就业增长降温

周五，格林威治时间 12:30。就业市场降温了吗？不，根据头条新闻，5 月份非农就业人数增加 27.2 万，大幅高于预期。预计 6 月份将温和增长 19.5万。

大多数非农就业数据都超出预期：

非农就业人数。来源：FXStreet

另一方面，根据平行调查得出的失业率在 5 月份升至 4%，预计将保持在这一水平。

另一个值得关注的因素是工资。预计 6 月份平均时薪将增长 0.3%，增幅低于 5 月份的 0.4%。

由于没有一个突出的数字，因此在非农就业数据公布后可能会出现混乱和波动。一般来说，最初的反应是由非农就业数据驱动的。其次是工资，第三是失业率。

劳动力市场适度降温对股市有利，对黄金有利，对美元不利。极端情况只会对美元有利。

最后的思考

我很少会在一周内强调九个事件，但这无疑是繁忙的一周。这意味着一些走势可能昙花一现，另一些则被夸大。交易需谨慎。