【匯市日報】美加降息期望再次減弱 美元堅挺 加元走弱 加元/人民幣維持在5.30上方

FX168財經報社(北美)訊 週四（6月26日），由於美聯儲成員持續發出的「鷹派」信號， 美元堅挺，市場對於全球通脹重啓的擔憂正在加劇，推高了債券收益率，使美元獲得了買盤。加拿大通脹率高於預期，導致加拿大央行未能啓動寬鬆週期，加元走弱。加元/人民幣從高點折返，但維持在5.30上方。#匯市日報#

美元繼續堅挺，截至發稿，美元指數現報106.06，漲幅0.37%。

（美元指數走勢圖，來源：FX168）

自十多年前房地產泡沫破裂以來，美國新屋庫存達到了最高水平，這增加了建築商在市場渴望更低借貸成本的情況下削減產量的風險。週三公佈的最新政府數據顯示，5月份待售單戶住宅總數增至48.1萬套，爲2008年以來的最高水平。由於房地產業和潛在購房者都在焦急地等待更低的借貸成本，這將有助於提高人們的負擔能力，這些數據對住宅建設的前景構成了風險。

美國費城聯邦儲備銀行進行的一項調查發現，美國消費者越來越擔心來年能否避免入不敷出，年入10萬美元甚至以上的人士也不例外。逾三分之一的調查受訪者擔心未來六個月入不敷出，比例高於一年前的28.7%。對未來7-12個月存憂的消費者比例也上升。路透社市場分析師Martin Miller表示，「很可能在未來幾天和幾周內大幅上漲。」美元指數（衡量美元表現的更廣泛指標）正處於看漲的技術格局中。

美元在週末法國大選主導的潛在以歐元爲中心的風險之前買盤，這可能促使歐洲央行在未來幾天進一步降息。分析師還表示，過去24小時內加拿大和澳大利亞的通脹數據出人意料地強勁，引發了人們對全球通脹正在重啓的擔憂，這推高了債券收益率。

幾位美聯儲官員警告稱，他們今年不會急於降息，這增加了債券市場的壓力，最終有利於美元。

Brown Brothers Harriman全球市場策略主管Win Thin博士表示，「美聯儲官員仍然鷹派。」美國與英國和歐元區之間利率政策的分歧（利率越高越好）支撐了美元。

美聯儲政策制定者米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）表示，「我們仍未達到降低政策利率的適當程度。鑑於我的經濟前景存在風險和不確定性，我將保持謹慎的態度，考慮未來政策立場的變化。她還透露，她是幾位預計今年不會降息的美聯儲政策制定者之一，這使她成爲認爲利率將保持不變的四位美聯儲政策制定者之一。

根據美聯儲6月12日發佈的預測，她的7位同事認爲會降息一次，8位同事會降息兩次。

鮑曼說表示，「如果通脹停滯不前甚至逆轉，我仍然願意在未來的會議上提高聯邦基金利率的目標區間。」

美聯儲主席麗莎·庫克（Lisa D. Cook）更傾向於考慮潛在的降息，她表示，「隨着通脹取得重大進展，勞動力市場逐漸降溫，在某個時候，降低政策限制水平以保持經濟的健康平衡將是合適的。」她補充說，任何此類調整的時機將取決於經濟數據如何演變以及它們對經濟前景和風險平衡意味着什麼。

市場繼續認爲11月是最有可能降息的會議，儘管9月降息的可能性爲70%。

有分析師表示，除了日元出現里程碑式的疲軟，美元也在鞏固其對多種主要貨幣的主導地位。鑑於美元與美國國債收益率的聯繫越來越緊密，這種情況可能會持續下去。彭博美元現貨指數觸及七個月高位之際，其與10年期美國國債收益率的關聯度正開始趨向於6月初的峯值。在過去的一個月裏，由於其他貨幣的下跌支撐了美元，而通脹放緩的各種跡象又促使交易員們爲今年第二次降息25個基點的可能性做好準備，這兩種資產略微脫鉤。不過由於美聯儲指引市場今年只降息一次，利率和債券市場仍有下調借貸成本預期的空間，這將推高收益率，尤其是如果今夏的價格壓力比預期的更爲嚴峻的話。預計今年下半年的風險傾向於更高的收益率。這意味着隨着美元和債券利率重新建立聯繫，美元將有上升的動力。

投資者正在密切關注即將公佈的經濟數據。有分析師表示，他們預計5月的核心PCE通脹將錄得今年以來最慢的漲幅，這對政策制定者來說是個好消息。不斷下跌的汽油價格和普遍下降的商品通脹將限制經濟增長。但這可能只會給美聯儲帶來暫時的喘息機會，因爲具有粘性通脹的支出類別繼續給通脹指標帶來上行壓力，預計今年下半年將出現不利的基數效應。分析師們稱，他們的估計是，5月核心PCE月率將放緩至0.10%，爲今年以來的最低水平。核心PCE年率應降至2.6%，爲2021年3月以來的最低水平。此外，總體PCE月率將勉強接近0.1%，同比增速將達到2.6%。

美元/加元重返1.37區間以上，截至發稿，現報1.37024，漲幅0.32%。

（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）

加元漲跌互現，表現平平，兌美元走低，美聯儲講話繼續影響投資者的注意力。市場正在等待交易周後半段將發佈的一系列關鍵經濟數據。

加拿大央行6月份將政策利率下調0.25%至4.75%，但5月份發佈的通脹數據高於預期，降低了人們對央行在7月份下次會議上再次降息的預期，儘管投資者預計央行會再次降息。

麥格理的經濟學家表示，加拿大6月的通脹數據需要較上月顯示出「明顯放緩」，加拿大央行纔會考慮7月降息。5月總體通脹加速，上升2.9%，同時核心CPI也有所回升。加拿大6月CPI報告定於7月16日公佈，即加拿大央行下次利率決議的8天前。麥格理表示，本週的CPI報告使其對7月份降息的預測出現質疑。此外，該公司預計，7月份之後，到2025年底，加拿大央行的利率將降至3.25%。

但是，德勤加拿大在週三發佈的夏季經濟展望報告中表示，隨着加拿大經濟將在下半年繼續復甦，加拿大央行將在9月份恢復降息。但它也警告稱，需要採取更緊迫的措施來解決生產率低迷的問題。

德勤表示，加拿大上半年經濟增長強勁於此前預期，隨着央行繼續寬鬆週期，預計經濟復甦將在2024年下半年持續。德勤預測，加拿大央行將推遲再次降息至9月，然後再度降息，到2024年底將隔夜利率降至4.25%。儘管經濟復甦仍在繼續，所謂的「軟着陸」似乎正在按計劃進行，但德勤警告稱，疲軟的商業投資和生產力表現對加拿大的長期前景構成風險。

週五將公佈加拿大5月份月度GDP，加拿大統計局警告稱，5月份批發貿易活動將出現萎縮，而4月份的數據則略有增長。加拿大統計局的初步估計將是7月15日發佈的最終數據的預覽。

同時需要注意的是，近期原油價格上漲，支撐了與大宗商品掛鉤的加元，因此有可能進一步限制美元/加元匯率。

加元/人民幣從高點折返，但維持在5.30上方，截至發稿，現報5.3029，跌幅0.28%。

（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）