重要拐點！小摩：比特幣比黃金更具吸引力 這一幕將助比特幣飆升至26.6萬美元

FX168財經報社(北美)訊 近幾周，比特幣在機構資金討論中的定位正在發生變化。有報道稱，摩根大通的分析師如今認爲，在對風險衡量方式進行調整後，比特幣對長期投資者而言可能比黃金更具吸引力。考慮到黃金幾十年來一直是市場默認的「避險首選」，這一觀點可謂頗具意味的轉折。

黃金的上漲勢頭同樣不容忽視。經歷劇烈波動後，金價在2月初的一輪急跌後反彈，重新回升至約5,000美元/盎司附近，多家大型銀行預計2026年後期黃金仍將進一步走強。此次反彈發生在黃金刷新歷史高位之後；摩根大通甚至預測，到年底金價可能觸及約6,300美元/盎司。

與此同時，比特幣的表現則顯得更爲「搖擺」。自高位一度突破126,000美元以來，比特幣回落近50%，在2月初徘徊於65,000—70,000美元附近。據分析師估算，這一水平已低於其「生產成本」（挖礦成本）約87,000美元。

連接價格與風險的「橋」

摩根大通觀點背後的「數學」並不僅僅是比較兩種資產當前處於什麼價位，更關鍵在於它們價格波動的劇烈程度。此前價格上漲伴隨不確定性上升——在地緣政治動盪與宏觀因素擾動下，黃金的波動率明顯擡升；而比特幣的波動率則較其以往的極端水平有所緩和。

這種收斂體現在所謂「比特幣/黃金波動率比率」上。據摩根大通稱，該比率已降至約1.5的歷史低位。表面上，這意味着比特幣承受的風險大約只是黃金的1.5倍——相較歷史常態更爲接近。由於風險差距縮小，比特幣在風險調整後的回報比較中變得更具競爭力。

在這一框架下，分析師進一步推算：若比特幣要在體量上對標黃金（私人部門持有的黃金投資規模約8萬億美元），其市值需要大幅躍升。若真出現這種「對標」，相關模型暗示比特幣價格可能接近266,000美元。摩根大通並未將其視爲短期目標，但這套「理論計算」用來說明：一旦市場情緒與資金配置發生變化，比特幣在空間上的想象力有多大。

市場走勢又提供了另一種提醒

從更廣泛的市場表現看，XRP、以太坊、Solana等代幣與比特幣一道，近期都被捲入風險資產拋售之中。隨着交易者撤離更高風險押注，這些加密資產在近幾個交易日出現明顯下跌，買盤意願與流動性承受壓力。這也意味着，比特幣「波動率更溫和」的相對特徵未必能長期維持，尤其在市場收緊時更是如此。

黃金的劇烈震盪同樣考驗投資者情緒。2026年初，黃金經歷了罕見的大幅波動，出現過兩位數的急跌與反彈，對其「穩定避險」的聲譽形成挑戰。但金價重新回到接近5,000美元/盎司，也凸顯了防禦型買盤仍然存在。

投資者正在權衡什麼

摩根大通的立場並非宣稱比特幣會立刻在資產配置中取代黃金。分析師更多是在強調：當下市場如何重新衡量相對風險與潛在回報。比特幣近期波動率下降，加上基於黃金體量推演出的「巨大理論上行空間」，使其在部分長期視角下更具吸引力。