美國股債匯三殺！「薛定諤川普政府」下，美元美債不再避險？

TradingKey - 在川普不對等的「對等關稅」以及像「薛定諤的貓」難以捉摸的川普政策動向的風險下，風險資產美股暴跌，就連避險資產美元和美國債券的日子也不好過，週二美股遭遇股債匯三殺。

4月8日週二，美國白宮重申關稅即將生效打擊短暫恢復的市場樂觀情緒，標普500指數從早盤的4%漲幅一度轉跌近3%，收跌1.57%；美元指數（DXY）跌0.26%，報102.701；10年期美債殖利率升超5個基點，報4.289%。

近日，貝萊德、高盛和摩根士丹利等華爾街機構紛紛傳達了川普關稅將拖累美國和全球經濟增長的擔憂。據摩根大通基於羅素2000指數的預測模型，美國經濟衰退的概率現已高達80%。

經濟增長乏力的預期下，2025年內標普500指數已下跌15%，一度較2月高點下跌20%並陷入所謂的「熊市」區域。

在經濟不安和市場動蕩之際，資金也並未湧入美元和美債，「拋售一切」的理念席捲華爾街。而在此之前，市場預計川普經濟政策會激勵美元保持強勢，聯準會降息則推動利率下行和美債牛市。

週一，幾乎所有中長期期限美債殖利率一度飆升20個基點，週二10年期美債殖利率再飆升10個基點，美債拋售潮加劇。美國財政部週二進行的58億美元三年期國債拍賣被認為是拋售加劇的導火索。

從更廣泛的角度看，分析指出，美債拋售是對衝基金「去槓桿」、美債基差交易大局平倉、美元信任危機、傳統避險邏輯被顛覆等因素的共同結果。

道明證券指出，美債的瘋狂拋售反映了基金正在試圖去槓桿的意圖，他們正在「拋售一切」。

同時，利用美國國債現貨和期貨之間的微小價差進行套利交易的對衝基金被推上風口浪尖，這些所謂的「美債基差交易」正在大規模平倉以籌集現金。

另一方面，經濟學家指出，川普關稅政策正在重塑世界貿易和經濟秩序，美元遭遇信任危機。德銀寫道，美國政府政策可能破壞外國對美國國債需求的觀點正在獲得認可。