Investing.com - BCA Research發佈報告預測,聯儲局2025年的實際降息幅度將超過決策者在12月會議上預計的50點子,理由是通脹會低於聯儲局目標,且失業率將高於聯儲局預測。
報告寫道:「FOMC預測中值目前是2025年將降息50點子,將基金利率的目標區間從4.25%-4.50%下調至3.75%-4.00%。」然而,BCA Research認為,隨著核心個人消費支出(PCE)通脹趨勢走低和就業市場疲軟,「需要降息超過50點子」。
核心PCE通脹是聯儲局最青睞的通脹指標,如果保持近期趨勢,預計到2025年初將係2.5%。對此,報告指出:「如果核心PCE通脹月率保持在3個月平均水準,那麼通脹年率確實會將在3月達2.5%,然而如果保持在6個月平均水準,則將在2月達到2.5%。」這表明通脹可能比預期更早地實現聯儲局預測,甚至達到低於其預測的水平。
同時,勞動力市場正在失去動力。失業率已從周期低位3.4%上升至4.2%,BCA對聯儲局年終4.3%的預測表示質疑。BCA指出:「要達到這一水準,勞動力市場動力需要顯著改善,而我們認為這種趨勢轉變的可能性不大。」
在此背景下,BCA概述了可能的降息路徑,聯儲局3月可能首次降息25點子。聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)上周表示,聯儲局將繼續依賴數據,並強調明年的利率決策「不會因為我們今天寫下的任何內容而決定,我們將根據數據做出反應」。
BCA認為,如果連續三次PCE通脹月率平均達到或低於0.2%,聯儲局可能會再次降息25點子,到2025年底可能總共降息高達100點子。
報告還討論了即將上任的特朗普政府可能實施的關稅政策的影響,指出雖然關稅可能會暫時推高通脹,不過對製造業造成的拖累可能會迫使聯儲局在下半年加速降息。
BCA還預計量化緊縮(QT)將在2025年年中放緩,並在2025年底或2026年初完全停止。
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編譯:劉川