英偉達股票遭罕見降級，原因不是因為財報

Investing.com - 英偉達 (NASDAQ:NVDA)遭遇華爾街分析師罕見降級。Phillip Securities分析師Yik Ban Chong將英偉達的股票評級從「買入（Buy）」下調至「逐步增持（Accumulate）」，這一調整是基於近期的價格走勢。

然而，在降級的同時，該公司卻將英偉達的目標股價從155美元略微上調至160美元，顯示出對英偉達未來潛力的一定信心。

Yik Ban Chong解釋道，評級的下調主要是出於近期價格波動的考慮，但考慮到英偉達2025財年第三季度的收益表現強勁，收入超出公司自身指引的8%，稅後及少數股東權益（PATMI）更是同比增長了109%，因此目標股價得到了上調。

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報告進一步指出，英偉達數據中心銷售額中約一半來自超大規模企業，其餘則來自其他企業和主權國家。這表明英偉達在數據中心市場的佈局廣泛且均衡。同時，英偉達計畫於2025年第四季度開始生產其Blackwell產品，並預計該產品線的收入將超過最初估計，這為公司未來的增長提供了有力支撐。

在財務預測方面，儘管評級被下調，但Phillip Securities公司仍維持對英偉達2025財年的收入和稅後及少數股東權益（PATMI）的預測不變。更令人振奮的是，該公司還將2026財年的收入和稅後及少數股東權益（PATMI）預估分別上調了5%和7%。這一調整反映了英偉達數據加速器平台（Hopper+Blackwell）的更強勁增長預期，以及公司稅率降低的積極預期。

此外，報告還披露了對2026財年利潤率假設的調整，這與英偉達管理層因引入Blackwell產品而導致的利潤率降低的指導意見相一致。儘管如此，Phillip Securities公司的加權平均資本成本（WACC）和增長率假設仍保持不變，顯示出對公司長期發展前景的堅定信心。

值得注意的是，在英偉達發佈又一份穩健的季度報告後的第二天，即周四，該公司股票收盤上升0.5%。這一表現表明，儘管公司的指引未能完全滿足投資者的高預期，但市場和分析師們對英偉達的未來展望依然樂觀。他們更加關注英偉達即將在2025年增產的Blackwell產品，認為這將為公司帶來新的增長點。

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如下圖所示，英偉達的股價仍然相比分析師平均目標價低了20美元：

上圖估值數據來自InvestingPro，按此進一步瞭解InvestingPro，解鎖高級股票研究功能。

編譯：劉川