以史為鑒，聯儲局12月會議將如何看待特朗普新政

Investing.com - 上周，聯儲局宣佈降息25點子，隨後的新聞發佈會上，主席傑羅姆·鮑威爾明確表示，即將上臺的特朗普政府的經濟政策不會對聯儲局的「近期」決策產生直接影響。儘管他承認，特朗普提出的減稅和加征高額進口關稅的計畫會被納入考量，但鮑威爾也指出，全面評估這些政策變化對利率調整的潛在影響，還需要一段時間。

為了預判聯儲局官員在下個月的年終會議上可能如何解讀大選結果，德意志銀行分析師團隊，在Matthew Luzzetti 的帶領下，深入研究了2016年12月聯邦公開市場委員會的會議紀要。此會議特別值得關注，因為它是在特朗普首次當選總統後的一個月召開的。分析師們發現，當年的會議背景與今年有諸多相似之處，都面臨著新總統上臺和經濟政策可能發生巨變的情況。

據分析師介紹，2016年12月的會議重點討論了財政政策，當時聯儲局普遍預期會採取更為寬鬆的立場。儘管財政和貿易政策的具體「時間和形式」尚不明朗，但已有「大約一半」的聯儲局官員開始將這些潛在變化納入其基準利率的預期中。同時，幾乎所有官員都認為，經濟增長的風險偏向於更加強勁，這「可能需要比目前預期的更緊縮的貨幣政策」來應對。

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一些經濟學家分析，特朗普的提議，尤其是全面的進口稅，可能會推高通脹水準，進而促使聯儲局將利率維持在比原先預期更高的水準。媒體指出，這種政策不確定性帶來的波動性增加，可能會加劇聯儲局與新特朗普政府之間的緊張關係。

在另一方面，鮑威爾上周堅決否認了特朗普可能將其解職的傳聞。他明確表示，如果新政府要求他辭職，他不會照做。據媒體報道，如果鮑威爾在任期結束前被解職，他可能會採取法律手段維護自己的權益。

特朗普方面，他近期並未表露出任何迫使鮑威爾離職的意圖。今年6月，他曾表示會允許鮑威爾完成剩餘任期，「特別是當我認為他在做正確的事情時」。不過，媒體也提到，特朗普的顧問團隊對於此事應如何處理存在分歧。

此外，聯儲局的任何政策調整都可能對決策者當前努力在不引發經濟或勞動力需求崩潰的情況下控制通脹構成威脅。目前，聯儲局對經濟活動的評價是「步伐穩健」。

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編譯：劉川