HashKey Jeffrey：國慶後A股行情，繼續聽取"漲"聲一片

相當不可思議，這或許是第一次人們希望國慶能快點過去。國慶假期的到來給近期的上漲行情按下了"暫停鍵"，投資者們望着A股休市心癢難耐。如今假期結束，市場焦點轉向假期後的首個交易日，經歷了國慶的7天"冷靜期"，A股是否會延續此前的強勁反彈，迎來"開門紅"？

對此，HashKey Group首席分析師Jeffrey Ding 表示，當前A股的上漲主要是由政策的持續發力推動，未來一段時間內，政策驅動將繼續成爲支撐市場上漲的主要力量。

一切要從9月24日說起。在9月19日美聯儲宣佈降息50個基點後，中國金融監管部門宣佈實施降準、降息、調整房貸利率，並創設新的貨幣政策工具，一系列措施迅速推動A股市場強勁反彈。數據顯示，在短短5個交易日內，上證指數從2748點漲至3358點；滬深兩市成交額增加超過2萬億元。

一系列政策目的是什麼？其核心在於引導過高的居民儲蓄資金流入股市，這不僅是激活資本市場的關鍵一步，也是爲市場引入"活水"的重要舉措。居民將儲蓄轉向股票等金融產品，將爲市場注入新的活力，提高資金的流動性和市場的活躍度。此外，政策還將重振市場信心，通過增強投資者對市場長期穩定發展的信心，激發居民的消費潛力，從而有效擴大內需。

可以看到，國際資金也正由於中國市場更高增長潛力和資金安全性而聚集至此，短期內，甚至造成了部分在港的加密資金流出。當然，這也意味着在過去兩年的行業發展中，加密資產與傳統資產一道成爲了資本界的主流選擇，已在不同的行情中呈現了更顯著的"蹺蹺板"效應。加密貨幣對市場資金的吸引力暫時減少了。而10月4日鮑威爾公佈的非農數據強勁，或關閉了今年大幅降息的大門，促使美股資金流出延後。有市場分析認爲，這是爲了在美聯儲降息週期初期，流動性尚未充足的情況下，爭奪資金的舉措。可以看到，港股的中國相關股票在國慶假期的交易日遇到了做空，後面又反覆震盪。港股因爲其國際金融中心的優勢，資金進出自由、漲跌不受限制，會率先受到國際資金影響，從而放大波動率。

可以預見，一系列政策將帶來"政策性牛市"。要注意，傳統的技術分析可能"失靈"，因爲市場的走勢更多依賴於貨幣政策的推動。10月8日上午10時，國新辦將舉行發佈會，相關領導將介紹"系統落實一攬子增量政策 紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好"有關情況。發佈會時間選在了節後開盤的第一天，會繼續對A股市場產生正面和積極的影響

本輪貨幣政策工具的出臺和監管的開放，已經重塑了資本市場的信心，推動A股在從谷底強勢反轉。但未來牛市的可持續性，我們還需要關注財政政策的轉型和邏輯，以及上市公司實際盈利情況。