凱投宏觀揭秘：影響全球經濟前景的三大關鍵因素

Investing.com - 經濟研究公司凱投宏觀周一（23日）發佈了一份報告，其中指出了影響全球經濟展望的三大關鍵問題：後疫情時代的經濟模式、歐洲經濟表現不佳以及未來面臨的主要風險。

1）「我們應如何看待後疫情時代的經濟？」

報告指出，在疫情期間，財政支持在維持消費者需求方面發揮了重要作用，而超額儲蓄也推動了隨後幾年的支出增長。然而，目前許多發達經濟體的政策組合不平衡。

「預算赤字過大，利率過高，」報告強調。為了恢復穩定，有必要向更緊縮的財政政策和更寬鬆的貨幣政策進行再平衡。

在供應方面，疫情造成了嚴重的混亂，導致總供給曲線向內移動。

同時，貨幣和財政擴張使需求曲線向外移動，從而導致了2021-22年出現的通貨膨脹。

隨著這些混亂逐漸消退，像美國這樣的經濟體受益於移民增加，從而提升了勞動力供給。這一轉變使得在通貨膨脹較低的情況下實現更高的產出成為可能，提高了實現軟著陸的可能性，即在控制通貨膨脹的同時避免經濟陷入衰退。

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2）「為何歐洲落後於美國？」

在報告中，凱投宏觀指出了歐洲與美國之間明顯的表現差距。

自疫情前以來，美國經濟增長了近10%，而歐元區僅增長了3.9%。

一種常見的解釋是，美國固定利率抵押貸款的普及更有效地保護了家庭免受利率上升的影響，而歐洲則不然。然而，凱投宏觀認為，數據並不完全支持這一點，反而指出財政支援規模較小以及俄烏戰爭引發的能源衝擊是歐洲困境的關鍵原因。

此外，關鍵行業，尤其是德國的結構性弱點預計將持續存在。

「因此，我們預計歐元區經濟增速將繼續維持在極低水平，我們的GDP預測仍低於共識水準，」報告寫道。

預計歐洲央行將逐步放寬利率，但這可能不足以顯著刺激該地區的經濟增長。

3）「日後的主要風險是什麼？」

凱投宏觀指出了幾個可能擾亂全球經濟展望的風險。最大的擔憂是美國可能硬著陸或衰退，儘管該公司仍然認為軟著陸是最有可能的情景。

政治風險也赫然在目，美國選舉帶來了不確定性。特朗普在競選期間提出的措施可能會「降低美國GDP並推高通貨膨脹」，儘管報告暗示這些提議在實際操作中可能會被淡化。

中國經濟形勢也構成了一個潛在風險，但凱投宏觀強調，這些問題是結構性的，預計中國經濟不會突然崩潰。此外，地緣政治衝擊的威脅，如台海衝突或中東地區的動盪，也不容忽視。

最後，發達經濟體公共債務的上升被視為一個重大的長期風險。

「預算赤字已經膨脹，公共債務負擔高企且仍在上升，」報告警告稱，尤其是在美國和德國即將舉行選舉的背景下。任何財政漂移的跡象都可能引發全球債券市場的動盪。

「有時，最大的風險就隱藏在顯而易見之處，」報告總結道。

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編譯：劉川

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