【跟着大佬學投資】巴菲特罕見數百億短期投資 超級安全或成財富增長引擎

FX168財經報社(北美)訊 沃倫·巴菲特被認爲是有史以來最偉大的投資者之一，他的業績記錄證明了這一點。#2024宏觀展望# #傳奇人物故事#

自 1965 年接管伯克希爾·哈撒韋公司以來，他已成功將公司價值提升了4,974,948%。這幾乎是一個難以理解的數字。那麼換一種說法：如果你在巴菲特接手時投資伯克希爾·哈撒韋公司，那麼你將擁有比購買並持有標準普爾500指數時多138倍的財富。

巴菲特將伯克希爾·哈撒韋公司從一個陷入困境的紡織企業轉型爲一個以龐大的保險業務和股票投資組合爲核心的企業集團。投資者密切關注伯克希爾股票投資組合的變化，試圖從「奧馬哈先知」那裏汲取靈感。但最近巴菲特賣出的股票比買入的多得多。

不過，巴菲特在過去一年中一直在向一項投資投入大量資金。伯克希爾持有的短期美國國債在過去一年中增加了580多億美元，因爲巴菲特用股票銷售和伯克希爾核心業務的現金流爲新購買的股票提供資金。他表示，預計第二季度將再增加110億美元。

巴菲特唯一喜歡的短期投資

巴菲特是一位著名的長期投資者。談到他對伯克希爾的最佳投資理念時，他曾說過「我們最喜歡的持有期是永遠」。但並非每項投資都應該永遠持有。

事實上，巴菲特認爲短期國債是他尋找長期投資機會時持有多餘現金的最佳方式。伯克希爾幾乎所有的現金都投資於一年內到期的國債，大多數在六個月內到期。

巴菲特在每一份季度報告中都解釋了爲何堅持將資金投入短期國債。他在伯克希爾第一季度財報中寫道：「我們仍然認爲，保持充足的流動性至關重要，我們堅持短期投資的安全性高於收益性。」

目前，他既獲得了安全性，又獲得了收益。截至本文撰寫時，6個月內到期的美國國債收益率約爲5.3%，比10年期美國國債高出一個百分點以上。這通常不是這種情況。收益率曲線倒掛是由於預期美聯儲將在未來幾年降低利率。

巴菲特並不總是短期政府債券的堅定支持者。這是從經驗中吸取的教訓。他在20世紀70年代購買了長期政府債券，後來感受到了通貨膨脹對投資的影響。「購買15年期債券是一個錯誤，但我們還是買了，」他在1979年致股東的信中寫道，「當我們目前的觀點開始具體化時，我們沒有賣掉它們（如果有必要，可以虧本出售），這是一個更嚴重的錯誤。」

他寧願選擇較低的收益率，讓債券到期，然後以市場利率再投資，也不願賭未來15年的利率會如何。短期債券目前的收益率超過5%，這只不過是錦上添花。在伯克希爾2024年的年度股東大會上，巴菲特表示，即使收益率爲1%，他仍將持有短期美國國債。

巴菲特將繼續購買

巴菲特在5月份伯克希爾·哈撒韋公司股東大會的開幕致辭中預測，到第二季度末，該公司的現金和美國國債持有量將超過2000億美元。這比上一季度末增加了110億美元。

他說：「我們很樂意花這筆錢，但除非我們認爲所做的事情風險很小而且能給我們帶來很多錢，否則我們不會花這筆錢。」

這很難找到，尤其是因爲伯克希爾現在的「大筆資金」與過去大不相同——其市值已膨脹至近9000億美元。「這個國家只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，」巴菲特在最近致股東的信中寫道。除非股價有吸引力且有安全邊際，否則他不會購買任何一家公司。

過去一年，巴菲特成功增持了一些大型企業的股份。他最近購買了保險公司Chubb的大量股份。他繼續增持西方石油公司的股份。伯克希爾還購買了大量Liberty Sirius XM的股份，準備在今年晚些時候與Sirius XM合併。

但與伯克希爾·哈撒韋公司核心業務每季度產生的自由現金流相比，這些購買量相對較小。隨着巴菲特出售一些股票以獲利並利用目前優惠的稅率，現金不斷增加。

伯克希爾現在比以往任何時候都更願意抓住機會。如果國家面臨經濟衰退，或者更劇烈的因素導致特定行業陷入低迷，伯克希爾就有機會收購一家優秀公司的全部或部分股份。與此同時，2000億美元的額外5%回報率是每年爲伯克希爾增加100億美元稅前收入的好方法。

您不必跟隨巴菲特購買美國國債，您可以直接購買伯克希爾的股票。

伯克希爾·哈撒韋公司的股票市盈率爲18.7倍，看起來頗具吸引力。考慮到該公司的鉅額現金頭寸、巴菲特的股票回購傾向，以及他認爲伯克希爾旗下現有業務「比大多數美國大公司前景更好」的觀點，這種吸引力就更加明顯了。