美國8月非農數據能否助推聯準會降息？加拿大央行利率會議引關注【一週前瞻】

投資慧眼Insights - 本週，市場將迎來重磅經濟數據--美國8月份非農就業報告，由於7月非農數據遠不及預期，經濟學家目前普遍預計，美國8月非農就業人數將從上月的11.4萬人增至16.5萬人，失業率下降0.1個百分點至4.2%。另外，美國還將公佈8月ISM製造業指數，市場普遍預計8月ISM製造業指數將從上月的46.8升至47.5，連續第五個月落於榮枯線下方。加拿大央行定於週二公佈利率決定，加拿大隔夜指數掉期(OIS)表明，連續第三次降息四分之一個百分點幾乎是板上釘釘的事。降息幅度更大50個基點的可能性甚至高達15%。股票方面，隨著輝達財報的公佈，美股Q2財報季的高潮也宣告結束。下週值得關注的財報有晶片巨頭博通(AVGO.O)和中國造車新勢力三強之一的蔚來汽車(NIO.N)。

回顧上週，美國7月核心PCE物價指數（剔除波動較大的食品和能源價格）同比上漲2.6%持平前值，略不及預期的2.7%；環比上漲0.2%，持平預期和前值。此外，核心PCE在三個月的年化增長率為1.7%，為今年以來最低增速。美國通脹數據回落，，進一步鞏固了聯準會在9月17-18日的貨幣政策會議上降息的預期。輝達第二財季營收為300億美元，同比增長122%；淨利潤為166億美元，同比增長168%，non-GAAP下淨利潤為169.5億美元，同比增長152%，毛利率高達75.7%。輝達預計第三財季營收將增長放緩至兩位數，約為325億美元，上下浮動2%，這一數字低於市場最樂觀的預期379億美元，也是輝達最近六個季度內首次預期增速放緩至兩位數。

【本週重點關注財經大事】

 1、美國8月份非農就業報告能帶助推聯準會9月份降息？

 本週五，市場將迎來最受市場關注的美國8月份非農就業報告。由於7月非農數據遠不及預期，且失業率觸發了準確率高達100%的衰退指標——薩姆規則，市場恐慌情緒被點燃，交易員在數據公佈後開始押注9月降息50基點的可能性，並預測今年的降息幅度將超過110基點。

7月公佈的非農就業報告顯示，7月非農就業人口增長11.4萬人，為2020年12月以來最低紀錄，遠不及預期的17.5萬人，較前值20.6萬人（下修至17.9萬）大幅下降；7月失業率較前月上升0.2個百分點至4.3%，創下2021年10月以來最高紀錄，超過預期4.1%。

據彭博調查數據，經濟學家目前普遍預計，美國8月非農就業人數將從上月的11.4萬人增至16.5萬人，失業率下降0.1個百分點至4.2%，顯示就業市場仍具韌性。

2、加拿大央行本週或將準備第三次連續降息

加拿大央行定於週二公佈利率決定，加拿大隔夜指數掉期(OIS)表明，連續第三次降息四分之一個百分點幾乎是板上釘釘的事。降息幅度更大50個基點的可能性甚至高達15%。

在 7月份的會議上，加拿大央行宣佈連續第二次降息，為即將召開的會議採取更多行動敞開了大門。此後，月度GDP數據顯示，5月份經濟較4月份放緩，6月份接近停滯。就業報告顯示，7月份失業人數較6月份有所增加，最重要的是，通脹繼續呈下降趨勢。

加拿大國家銀行(NBC)的經濟學家Matthieu Arseneau表示:“儘管開始降息，但續期抵押貸款的家庭繼續面臨重大的利息支付衝擊。加拿大的利率仍然過於嚴格。”加拿大國家銀行認為，加拿大央行將在未來幾個月大幅降息，包括在9月5日降息25個基點。

3、博通Q3財報引關注 或受益人工智能

隨著輝達財報的公佈，美股Q2財報季的高潮也宣告結束。本週值得關注的財報有晶片巨頭博通和中國造車新勢力三強之一的蔚來。分析顯示，自7月11日美國發佈低於預期的通脹報告以來，美股七巨頭的股價表現已落後於標普500指數中其他493股票14個百分點。就8月表現而言，以科技股為主的納指0.65%的漲幅要明顯低於標普500指數的2.28%和道指的1.76%。

華爾街對博通的最新財報反應良好，一些人認為該公司是除了輝達公司之外人工智慧主要受益者之一，至少在硬體領域是如此。今年夏季，博通的股票也吸引了越來越多的基金經理關注。

摩根士丹利的分析師Harlan Sur也對博通人工智能業務持看好態度，並表示該公司有望在今年實現約120億美元的人工智慧收入，明年達到160億美元以上。Sur在最近的一份報告中表示，博通仍然是全球第二大人工智能半導體供應商，僅次於輝達，並且在7納米、5納米和3納米定制晶片設計方面佔據市場份額領導地位。

【本週重點財經日曆】

 本週重磅事件：

週三、加拿大央行行長麥克勒姆召開貨幣政策新聞發佈會。

週四、聯準會公佈經濟狀況褐皮書。

週五、 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話、聯準會理事沃勒就經濟前景發表講話。

本週重點經濟數據：

週二、美國8月ISM製造業PMI

週三、加拿大至9月4日央行利率決定、美國7月耐用品訂單月率

週五、美國8月季調後非農就業人口(萬人)

本週美股需要重點關注的財報：

本週公佈重大美股財報

週二、Gitlab(GTLB.O)

週三、C3.ai(AI.N)2025財年Q1營收 (億美元)

週四、博通(AVGO.O)、蔚來汽車(NIO.N)

本週公佈重大港股財報

週四、新鴻基地產(00016.HK)2024財年全年EPS