特朗普若勝選，美債收益率恐將「一飛沖天」？

Investing.com - BCA研究公司周三發佈報告表示，倘特朗普勝選，美債收益率可能上升，惟持續性存疑。近期，市場對特朗普勝選的預期升溫，引發美國國債收益率升至三個月來高位。

周三，美國10年期國債收益率連續三日上升，最高升至4.26%，創下7月26日以來新高。

十年期美債收益率日線圖，來源：Investing.com

降息預期減弱，美債收益率上升

聯儲局大幅降息後，交易員曾預計到1月份美國利率將累計下調整整一個百分點。然而，近期經濟數據強勁，赤字擔憂升溫，投資者的降息預測有所下調，目前市場認為降息幅度將更接近半個百分點。

隨之而來的是，美債價格下跌，而美債收益率上升，美元也升至數月高位，並打壓了歐元和日圓等其他貨幣。

BCA研究公司指出，「特朗普交易」再度興起，也助推了本周以來收益率的飆升。

特朗普真的領先？調查結果並不一致

Kalshi和PredictIt等預測市場顯示，特朗普目前已成為11月5日美國總統大選的明顯熱門人選。然而，前述預測受到了一些質疑，因為與全國民意調查平均結果有所出入。後者顯示，在距離大選僅剩幾周的情況下，特朗普的民主黨對手賀錦麗僅以微弱優勢領先。

尤為關鍵的是，在幾個對選舉結果有重大影響的關鍵搖擺州，兩位候選人的支持率幾乎不相上下。

特朗普倘勝選，美債收益率或短期上升

分析人士指出，若特朗普獲勝，他主張的減稅、放寬金融規則和全面加征關稅政策可能會推高通脹，這意味著美國利率可能不會像最初預期的那樣迅速下降。

儘管如此，BCA研究公司的分析人士表示，對美國經濟「軟著陸」——即聯儲局在不引發更廣泛的經濟增長或勞動力需求下滑的情況下抑制通脹——的期望已「體現在收益率中，並在周期性前景中留有下行空間」。

他們寫道：「特朗普若當選，可能會推高收益率，但倘10年期收益率突破當前的聯邦基金利率水準，我們建議進一步延長投資組合的期限。」「只有在通脹顯著加速的情況下，收益率才會持續躍升至聯邦基金利率之上。」

最終，他們認為，儘管美國國債的前景「取決於美國大選」，但特朗普的獲勝「並不能確保債券會持續拋售」。

分析人士指出：「對交易夥伴加征關稅將不利於全球經濟增長，從而產生通貨緊縮效應。即使美國通脹可能在短期內加速，也會限制收益率的上升。」