美国经济增长稳健，通胀指标反弹，美联储12月将暂停降息？

投资慧眼Insights - 鉴于经济增长上升、通胀上升及失业率将下降，美联储12月或暂停降息？

美联储青睐通胀指标反弹，经济扩张显韧性

周三（27日），美联储最青睐的通胀指标如期反弹，为今年4月以来的最高水平。美国商务部最新公布的数据显示，美国核心PCE物价指数同比上升2.8%，环比增长0.3%，较9月的2.7%有所反弹。这一数据支持了美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度的立场。

此前，美联储官员古尔斯比表示，随着美联储接近他们认为的中性利率环境，放缓降息节奏将是完全合理的。

不过，美国三季度GDP数据显示，美国经济扩张的韧性经受住了持续的价格压力、高借贷成本和政治不确定性的考验。

美国经济分析局最新数据估计显示，美国第三季度以稳健的速度扩张， 第三季度美国GDP增长2.8%。经济的主要增长引擎——消费者支出增长了3.5%，为今年最高。

12月降息无望？

目前，芝商所“美联储观察”工具显示，市场预计美联储12月降息25个基点的概率约为68%，低于此前70%的概率，按兵不动的概率为32%。

此前，美联储11月会议纪要也显示，与会者普遍支持继续降息，但认可对降息路径更谨慎和渐进式降息，理由是通胀上行风险增加、而经济和就业下行风险减弱。

实际上，特朗普赢得大选重返白宫前后，已有多家大行警告美国通胀反弹风险。高盛在2025年全球投资展望中也警告美国通胀再度抬头的风险，并建议投资者减少高集中度和高估值的美股，关注日本等亚洲股票、短期国债、美元等资产，并再次强调黄金是最好的对冲工具。

德银美国经济学家Matthew Luzzetti本周稍早表示，当美联储更新他们的预测时，可能会看到失业率将下降、经济增长上升、通胀上升的看法，“因此我认为这一动态肯定会支持美联储在更长时间内暂停降息。”