中金：美國大選觀戰與交易指南

圖表：2024年預估總票數是1.6億票

圖表：按照搖擺州已經接收的提前投票者註冊黨派情況看，哈里斯領先優勢更大，但大選結果仍有很大不確定性

臨近11月5日投票日，如何追蹤大選的實時選情，何時能出結果，都是大家非常關心的問題。

1．投票時間多久？按時區從東至西依次開啓，北京時間6日中午基本關閉

各州計票規則和時間有別，例如部分州在投票日當天邊投票邊計票，部分州允許在投票日之前可以開始統計提前投票。各州投票站關閉後不久，相當一部分投票結果已經統計完畢，剩餘選票通常也不會影響大局，除非選情非常接近。因此，正常情況下，最後結果出爐一般不會晚於投票日當天的深夜，也即北京時間6日中午。但如果郵寄選票比較多，或者觸發了重新計票，可能會推遲結果出爐時間。從這次的郵寄選票佔比較多和部分搖擺州不允許提前統計的規則看，最終結果可能要略有延後，但基本在北京時間6日下午或傍晚也就可以出爐。如果個別關鍵搖擺州的結果非常接近，需要重新計票，也會使得結果出爐時間延後。具體到最爲關鍵的7個搖擺州，以下爲具體計票時間和細節（均爲北京時間）：

► 佐治亞：或是最先公佈結果的搖擺州。佐治亞州提前投票比例較高（80%），且從10月21日就開始處理郵寄選票，規定郵寄選票需要在投票站關閉前寄出，預計北京時間6日上午10：30之前將完成90%的計票。佐治亞州沒有自動重新計票的觸發機制，但如果最終差距小於或等於選票總數的0.5%，候選人可以申請重新計票。

► 北卡羅來納：6日中午可能得到結果。北卡羅來納州提前投票比例同樣較高（75%），且今年新規要求郵寄選票必須在投票日前收到。提前投票和選舉日當天的投票情況將分別在北京時間6日的早晨7:30~9:30和8：30~下午1點之間公佈。北卡羅來納州也沒有自動重新計票的觸發機制，但如果最終差距小於或等於選票總數的0.5%或1萬票，候選人可以申請重新計票。

► 密歇根：6日中午結果可能出爐。本次密歇根州內多數選區從10月28日開始處理郵寄選票，且郵寄選票必須在選舉日投票站關閉前收到。大多數區域會在6日上午完成計數，但完整結果要在傍晚才能得到。如果全州範圍的選票差距小於2000票，則將觸發自動重新計票。

► 賓夕法尼亞：或在6日下午至傍晚公佈。郵寄選票必須在投票日前收到，處理工作從投票日早上7點開始，不允許提前計數，因此計票時間可能比較長。如果全州範圍的選票差距小於等於0.5%，則將觸發自動重新計票。

► 威斯康星：可能在6日下午至傍晚公佈。郵寄選票必須在投票日前收到，與賓夕法尼亞州一樣不允許提前計票，但本次選舉工作人員必須通宵計票以加快公佈速度。歷史上通常在下午1點前完成計票。威斯康星州沒有自動重新計票的觸發機制，但如果最終差距小於或等於1%，候選人可以申請重新計票。

► 亞利桑那：初步結果或在上午出爐，但全部結果預計到下午5點。大多數選民通過郵寄方式投票且允許提前計票，但選舉日當天的投票需要等待投票結束後纔開始計票。初步結果通常在早上10點左右發佈，但整體公佈時間延長的原因有二：1）正式計票前需要先計算並公佈選舉日投遞的數量，2）該州最大縣馬里科帕縣估計，選舉日當天在投票站投出的選票的完整統計結果可能要到下午5點才能公佈。自動重新計票的觸發閾值爲0.5%。

► 內華達：郵寄選票統計或需幾天時間。官方投票時間幾小時後會公佈現場投票結果，但統計郵寄選票仍需幾天時間。選票必須在投票日前蓋郵戳，郵寄選票在收到後就開始計票，但因內華達州允許選票在11月9日前收到，因此統計時間更長。

3. 如何觀戰？賓州是“賽點”，哈里斯“必須”贏下賓州，特朗普獲勝路徑更多

由於美國特有的選舉人票機制，以及兩黨各自穩定的“基本盤”，使得多數州在選舉中扮演“走個過場”的角色，例如根據270towin匯總民調和不同模型的預測，哈里斯基本鎖定226票，特朗普鎖定219票（贏得大選需要270張選舉人票）。

相反，一些立場不清晰選情膠着的所謂“搖擺州”就成爲大選的勝負手。此次大選共有七個搖擺州，藍牆州（Blue Wall，指過去八次總統選舉中，一直支持民主黨的州，但在2016年大選翻盤）包括密歇根（15，-0.8%，前者指選舉人票數，後者指特朗普民調領先哈里斯的程度，下同）、賓夕法尼亞（19，0.4%）、威斯康星（10，-0.3%）共44票；“陽光帶”的南方搖擺州有佐治亞（16，2.6%）、北卡（16，1.5%）、亞利桑那（11，2.3%）和內華達（6，1.5%）共49票。其中，賓夕法尼亞由於有19個選舉人票，成爲此次大選的“賽點”。

從目前勝選可能和路徑看，哈里斯“必須”贏下賓州，否則幾乎很難勝選；賓州對特朗普同樣重要，但還有其他路徑，至少拿下一個藍牆州（未必是賓州）。以下是具體路徑：

► 特朗普的獲勝路徑：特朗普只贏得“陽光帶”搖擺州還並不足以達到270票，需要至少贏得一個藍牆州。1）如果特朗普贏得賓州，只需要獲得陽光帶中的佐治亞以及亞利桑那（共和黨民調都領先超過2%），加北卡或內華達（共和黨民調領先1.5%）可以獲得勝利。2）如果特朗普輸掉了賓州，另一個較可能的路徑是贏得所有陽光帶四州以及威斯康星或密歇根州，其中威斯康星州民主黨的領先程度更低（領先0.3%）。

► 哈里斯的獲勝路徑：1）如果哈里斯贏得所有藍牆州，尤其是賓州，再加上目前幾乎鎖定的傳統藍州票數剛好達到270，這也是目前其競選活動中更專注的道路。這三個藍牆州中，民主黨在密歇根和威斯康星民調都有微弱的領先優勢，賓州不確定性較大，因此尤爲重要。2）如果哈里斯贏得賓州，但失去了密歇根或威斯康星，則需要關注北卡是否可以逆轉（相比別的州共和黨領先率更低）。3）如果哈里斯失去了賓州，或同時失去了密歇根和威斯康星，需要至少贏下陽光帶的兩個搖擺州才能獲勝，難度很大。