川普可能建立「影子」聯準會主席！《華爾街日報》：鮑威爾任期獨立性恐受破壞

FX168財經報社(亞太)訊 前FED主席艾倫·布林德(Alan Blinder)在《華爾街日報》(WSJ)撰文指出，美國當選總統川普(Donald Trump)可能建立「影子」FED主席，現任主席鮑威爾本屆任期的獨立性恐將受到破壞。

艾倫是普林斯頓大學經濟學和公共事務教授，1994至1996年，他曾擔任美聯儲副主席。

艾倫稱，美聯儲經常是全國關注的焦點，最近它宣佈預計2025年僅會再降息50個基點。這個問題——美聯儲將進行多少次降息以及何時降息——對債券交易員來說非常重要。然而，從總體上看，與特朗普重返白宮後美國可能面臨的問題相比，這個問題微不足道：美聯儲的獨立性。

(來源:WSJ)

在特朗普的第一個任期內，他經常抨擊聯邦公開市場委員會(FOMC)和鮑威爾本人，稱其降息速度不夠快。現在，FOMC似乎幾乎肯定會在1月29日的會議上暫停降息。它是否會在3月19日恢復降息仍是一個問題。

「如果不恢復，特朗普會忍住脾氣嗎？」艾倫寫道。

他提到，如果特朗普這麼做，無疑對國家最有利。幾個世紀以來的證據表明，政治控制貨幣政策往往會導致高通脹，無論是削減貨幣還是政府開動印鈔機。20世紀60年代至80年代之間的最新統計證據表明，更獨立的中央銀行通常會降低通脹率，而不會導致經濟增長放緩。許多國家看到技術官僚比政客更能執行貨幣政策，因此讓中央銀行保持獨立。

1951年《財政部-美聯儲協議》使美聯儲真正擺脫了白宮的束縛。20世紀70年代初，美聯儲一度失去獨立性，當時美聯儲主席亞瑟·伯恩斯(Arthur Burns)任由理查德·尼克松(Richard Nixon)欺壓美聯儲，導致通貨膨脹。

此後，意志堅定的保羅·沃爾克(Paul Volcker)堅定地重新確立了美聯儲的獨立性，此後幾乎沒有人質疑美聯儲的獨立性。

直到特朗普的第一個任期，情況纔有所改變。作爲總統，他威脅要解僱鮑威爾數月，但被告知他缺乏法律權力後退縮了。艾倫稱：「這次他會遵循同樣的法律建議嗎？他甚至會從候任司法部長帕姆·邦迪那裏得到建議嗎？」

假設特朗普決定不試圖解僱鮑威爾，正如他的財政部長提名人斯科特·貝森特(Scott Bessent)所建議的那樣。美國總統仍然可以做很多事情來破壞主席和美聯儲的獨立性。

最明顯的是，特朗普可以隨時填補美聯儲委員會的空缺。如果特朗普能忍住一年，美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒的任期將在2026年1月到期。庫格勒是一位優秀的理事，傾向於鴿派，所以特朗普可能會重新任命她。他應該這樣做。但他也完全有權利向參議院提交另一個人選。

他在2026年1月的所作所爲將發出有關2026年5月的重要信號，屆時鮑威爾的4年主席任期將到期。只要參議院確認提名人，用特朗普更喜歡的人取代他也是總統完全有權做的。

艾倫補充道：「屏住呼吸，美聯儲由一個‘讓美國再次偉大’(MAGA)的諂媚者掌舵是一個可怕的想法。」

他展望稱，特朗普可能不會等待和平過渡。在他的第一個任期內，白宮提出了將鮑威爾降職爲美聯儲委員會普通成員的想法。這一舉措也可能是非法的，因此新政府正在考慮另一種情況：特朗普可以在鮑威爾任期結束前指定甚至提名他的繼任者，從而用貝森特的話來說，創造出一個「影子」美聯儲主席。

「想象一下這種情況，每次鮑威爾就FOMC可能採取的行動提供前瞻性指引，甚至對經濟狀況發表意見時，等待提名的候選人都可以向媒體反駁他。美聯儲還能剩下多少獨立性？」

「也許我們能期待的最不壞的選擇是特朗普繼續勸說美聯儲降低利率。這對美聯儲來說很不舒服，但並不構成威脅。在特朗普的第一個任期內，FOMC基本上無視他的勸告。」

他最後總結道：「讓非政治技術官僚來管理貨幣政策對白宮和美聯儲來說都是好事。哪怕是一些粗暴無理的勸說，也可能不會造成太大的傷害。」