核心PCE有望降溫 黃金又要“發瘋”？

週五，美聯儲最青睞的通脹指標的最新讀數將出爐。根據市場共識，12月個人消費支出價格指數（PCE）報告將顯示，核心通脹繼續放緩，儘管汽油價格上漲給整體PCE帶來了上行壓力。

在最新的PCE報告公佈之際，美聯儲正進入觀望模式，市場普遍預計美聯儲將在未來幾個月保持利率穩定。

雖然美國的價格壓力已從兩年前的峯值穩步緩和，但投資者現在正在與一系列懸而未決的問題作鬥爭。這些問題涉及特朗普政策的影響，以及美聯儲將利率維持在較高水平的時間可能長於最初預期的可能性。

根據FactSet的普遍估計，經濟學家認爲，12月整體PCE環比上漲0.3%，同比上漲2.6%，均較前值有所加沙。他們預計，核心PCE通脹（不包括波動的食品和能源價格）的環比增速將加速0.2%，同比增速維持在2.8%。

儘管12月的整體PCE可能會上升，但Ameriprise Financial首席經濟學家拉塞爾·普萊斯（Russell Price）表示，“我們繼續在通脹方面取得進展”。

他預計12月整體PCE環比增長0.3%，核心PCE環比增長0.2%，與市場普遍估計一致。“我們仍然預計這兩個數據將在未來幾個月取得進一步進展，並可能到年中接近（但並不完全達到）美聯儲約2%的目標，”他說。

PCE報告的許多原始數據都是提前發佈的，比如消費者價格指數（CPI）。這意味着經濟學家已經對週五的PCE數據有了很好的瞭解。

12月CPI報告顯示，儘管由於能源價格上漲，整體通脹率略有上升，但核心通脹率繼續放緩。該報告發布後，市場歡欣鼓舞，這緩解了投資者對價格壓力再次加劇的擔憂。

普萊斯預計市場在週五不會出現同樣反應，儘管數據可能會顯示同樣的情況。“已經有數字表明通脹在緩和，PCE應該顯示類似的信息，”他說。

經濟學家普遍預計，未來幾個月核心PCE將繼續下降，儘管粘性服務價格仍對該指數構成上行壓力。晨星美國高級經濟學家普雷斯頓·考德威爾（Preston Caldwell）預計，“如果我們不再看到通脹飆升，3月核心PCE同比增速將降至2.2%的低位，前提是通脹不會再次飆升，就像我們在2024年第一季度看到的那樣。 ”

美聯儲何時降息？

美聯儲在本週早些時候的今年首次會議上保持利率穩定，此舉對市場來說並不意外。政策制定委員會在一份聲明中指出，“通脹仍然有些高企”。由於經濟仍在增長，勞動力市場沒有出現疲軟的跡象，官員們有空間等待更多價格壓力降溫的證據，然後再採取另一次降息行動。

“保持暫停是一種非常理性和合理的觀點，”普萊斯說，並引用了強勁的消費者支出、就業和經濟增長數據。他預計美聯儲將在6月的會議上降息25個基點。

一些策略師甚至暗示，在去年秋天降息整整一個百分點之後，美聯儲已經結束了降息週期。“勞動力市場趨於穩定，通脹率略高於目標，”美國銀行的經濟學家在本月早些時候給客戶的一份報告中寫道。

在本週美聯儲會議後，野村證券現在預計美聯儲在2025年將按兵不動，而此前的預測是降息一次。與此同時，高盛重申他們仍然認爲美聯儲將降息兩次，但較今年早些時候的三次降息有所減少。 本月早些時候，巴克萊銀行也下調了預期，預測美聯儲今年只會降息一次。

黃金多頭氣焰正盛

週四，在美國的經濟數據顯示經濟增長放緩不及預期後，現貨黃金飆升至歷史新高，逼近2800美元大關。除此以外，特朗普重申對墨西哥和加拿大進口商品徵收25%關稅，也提振了黃金的避險需求。投資者現在正轉向PCE數據以獲取有關利率軌跡的進一步線索。

IG市場策略師Yeap Jun Rong表示，“一再的關稅威脅助長了避險資金流入黃金......通脹數據的任何意外下行都可能表明美聯儲的政策靈活性更大，可能會提前降息預期併爲黃金提供進一步支撐。”

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示，如果關稅威脅從討價還價的概念轉變爲經濟現實，黃金可能會進一步上漲。

隨着黃金恢復上漲趨勢已經恢復，黃金通往2800美元的路徑已經很明確。Fxstreet分析師表示，多頭可能會接着挑戰2850美元、2900美元和3000美元等關鍵心理關口。另一方面，空頭必須將金價拉低至2750美元以下，纔有希望測試2700美元，跌破這一水平，則將打開更多下行空間，下一個關鍵支撐位在2663美元，即50日和100日均線的匯合點。

來源：金十數據