就業微妙裂縫？美國6月非農略超預期，失業率攀升至4.1%，降息押註艱難前進

投資慧眼Insights - 7月5日週五，美國勞工統計局公佈最新就業市場報告，美國6月非農就業人口增長小幅超預期，但失業率升高、前兩個月非農數據大幅下修依然凸顯勞動力市場放緩壓力。

報告顯示，美國6月季調後非農就業人口增長20.6萬，高於預期的19萬，前值27.2萬（修正前）。6月平均時薪年率3.9%，為2021年以來最小增幅，持平預期3.9%，從前值4.10%回落。

具體來看，6月就業增長主要源於政府部門、醫療保健業、社會救助和建築業。

值得註意的是，美國前兩個月的數值雙雙下修。其中，四月非農從16.5萬下修至10.8萬，五月非農從27.2萬大幅下修至21.8萬，凸顯美國勞動力市場壓力之大。

報告還顯示，美國6月失業率4.1%，為2021年11月以來新高。

數據公佈後，市場正在消化這份「喜憂參半」的就業報告，美債殖利率先降後升，美元指數也有所上行，三大美國股指小幅上漲並觸及盤前高點；黃金一度反彈至2370美元/盎司，為6月初以來首次。

在非農發佈前，FX Empire分析師曾指出，如果黃金和白銀價格在非農報告後下跌，交易者應該抓住買入機會。

截至撰稿，市場預計聯準會今年仍有望降息兩次，9月首次降息的概率超71%，12月降息的概率仍不足五成。總體而言，6月非農報告提振了市場對聯準會年內降息的預期。

Renaissance Macro Research的Neil Dutta表示，「今天的就業報告應該會加強9月降息的預期。經濟狀況正在降溫，這使得聯準會的權衡有所不同。最終，失業率正在上升，這就是此前經濟預測摘要中顯示的。」

摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin評論道，「這對聯準會是個好消息。6月就業數據高於預期，但5月數據大幅下調和失業率上升抵消了這一影響。總體而言，這表明勞動力市場正在放緩，或許不足以加快降息速度，但或許足以讓聯準會9月降息保持在正軌上。」

LPL Financial的Jeffrey Roach認為，儘管沒有看到勞動力市場出現世界末日般的裂縫，但前兩個月數據的下調與經濟放緩現狀相符，當前應期待聯準會對就業市場和政策合適性方面的更多評論。

本週早些時候，幾項經濟數據顯示出美國就業市場疲軟跡象。週三，有「小非農」之稱的ADP就業數據顯示，6月私營部門就業增長15萬，低於預期的16萬和5月的15.7萬，為近四個月最低。同時，6月在職人員薪資增長年率4.9%，創三年來最低。

另外，美國上週初請失業金人數攀升至23.8萬，高於市場預期的23.5，為今年1月以來最高。富國銀行表示，申請失業救濟金人數上升，疊加失業率處於兩年多的最高水平，目前市場開始擔心美國勞動力市場繼續惡化。