奧多比

摘要 過去幾年主導經濟格局的新冠疫情餘波正在逐漸消散。這些疫情引發的經濟影響將在很大程度上被美國即將出臺的經濟政策變化所取代。 在貿易政策變化方面，美國總統可以在很大程度上採取單方面行動。在競選總統期間，唐納德·特朗普承諾對美國貿易夥伴徵收 10% 的全面關稅，對中國徵收 60% 的關稅。盡管實際加徵關稅的幅度和時間尚不確定，但我們預計特朗普政府確實會對美國貿易夥伴徵收一些關稅。通過提高消費者價格，關稅給經濟帶來了適度的滯脹沖擊。 我們上調了明年的通脹預測，同時下調了實際 GDP 增長預測。我們仍預計美聯儲將進一步放鬆貨幣政策，但我們認為到 2025 年底，聯邦基金利率的目標區間將比我們之前的預測高出 50 個基點。 從新年開始，共和黨將控製國會兩院。我們預計國會將全面延長 2017 年《減稅與就業法案》中規定的減稅措施，該法案將於 2025 年底到期。但延長減稅措施不會給經濟帶來財政刺激，因為延長只會阻止稅率恢復到 2017 年前的較高水平。盡管如此，我們預計國會明年將立法通過一些額外的減稅措施，這將有助於促進 2026 年的實際 GDP 增長

11月21日，核電板塊集體大漲，其中，久盛電氣（301082.SZ）漲20%，廣大特材（688186.SH）漲14.62%，海陸重工（002255.SZ）、融發核電（002366.SZ）、安泰科技（000969.SZ）、奧特迅（002227.SZ）漲10%，西部材料（002149.SZ）、中核科技（000777.SZ）、上海電氣（601727.SH）均大漲。

日元 (JPY) 延續了其溫和的盤中漲幅，將美元/日元拖至新的日低，週四歐洲時段前在 154.00 左右。日本央行 (BoJ) 行長植田和男沒有就貨幣政策發表評論，但為下個月再次加息留下了空間。這一點，加上俄羅斯與烏克蘭衝突加劇導致的持續地緣政治風險，成為在幹預擔憂中支撐避險日元的關鍵因素。然而，在風險情緒積極且美國國債收益率上升的背景下，日元進一步升值的可能性似乎很小。投資者現在似乎相信，美國當選總統唐納德·特朗普提出的政策將推高通脹，迫使美聯儲放緩降息週期。這繼續對美國債券收益率起到推動作用，並有利於美元 (USD) 多頭，因此在對收益率較低的日元進行新的看漲押注以及美元/日元對進一步下跌之前，應謹慎行事。日本央行植田發表講話後，日元進一步走強，但缺乏後續行動。日本央行行長植田和男週四表示，央行將根據現有信息召開會議來決定其貨幣政策會議。投資者現在預計，在 12 月 18 日至 19 日舉行的今年最後一次日本央行政策會議上，加息 25 個基點和維持利率不變的可能性各為一半。據媒體報導，日本經濟再生大臣赤澤提出的經濟刺激方案規模預計約為21.9