日幣還會再跌嗎？日幣匯率走勢預測2024【台灣投資日幣攻略】

2024年4季度日幣還會再跌嗎？今年日幣匯率走勢如何？買日幣投資能賺到錢嗎？下文就帶大家分析2024年的日幣投資行情。

單從日幣/美元的月K線來看，近3個月增長幅度超過10%。

目前貌似和大家的預期一致，有望結束長期的下跌頹勢。

之所以有這樣的結果，主要還是日本央行政策上的調整。讓我們一起回顧今年日本央行的利率決議：

我們根據時間線回顧一下：

2024年3月19日，日本央行決定結束負利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%範圍內。這也是日本央行自2007年2月以來，時隔17年首次升息。

先前日本央行為了刺激經濟成長活力和提升通膨，成為全球首個實施負利率政策的中央銀行。

這次升息市場不買賬，日圓反而因為和美國公債利差擴大而繼續下跌。

2024年7月31日，日本央行宣布升息15個基點，將政策利率上調至0.25%。這項決策超出了先前市場預期的10個基點，引發了市場的大幅震盪。日圓在短暫下跌後連續4天大幅走高，並在接下來的1個多月繼續保持了上升趨勢。

但同時，日圓的超預期升息引爆了大規模的“日圓套利交易平倉”，導致全球金融市場巨震，日經225股市8月5日跌幅高達12.4%。 （什麼是日圓套利交易：日本低利率，而美國高利率，形成了巨大的利息差，導致大家都從日本借錢去美國進行投資，這就是日元套利。）

2024年9月20日，日本央行決定暫停升息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。

至此，從政策和K線走勢結合來看，2024年美元/日圓漲幅不到3%，日圓止跌趨勢明顯。

首先，日圓對日本央行的政策非常敏感，所以影響日幣走勢的最大因素還是要看日本央行接下來的政策趨勢。

日本央行暫時沒有透漏下次升息的訊息，但行長植田和男錶示：如果經濟和通膨趨勢符合該央行的展望，日本央行將繼續升息。

瑞銀經濟學家Go Kurihara和Masamichi Adachi發布報告稱，他們預計日本央行將在12月升息。

匯豐經濟學家Jun Takazawa認為，日本央行將在今年維持利率不變，並在明年1月將利率上調至0.50%。

所以日幣長期來看，停跌上漲的趨勢已經不可避免，但走勢大概率不會一帆風順。

對此，機構的看法各不相同：

摩根大通表示，日幣套利交易平倉尚未結束，日幣未來還有可能繼續升值。

麥格理集團分析師則認定，日幣強勁上漲動能才剛開始，預計到今年年底，日圓兌美元將接近140，到2025年將有機會升至125。

美銀美林則認為，近期美元兌日圓的下跌已經過度，預計這一美元/日圓將在2024年第四季回升至150。

三菱UFJ摩根士丹利證券的高級投資策略師Kohei Onishi指出，日圓未來可能會逐步走強，但走勢本身將變得溫和得多。

其次，美國的降息和經濟狀況也會影響美元/日幣走勢。

隨著美國聯準會進入降息週期，預計日圓匯率和日圓資產的表現會朝著有利的方向發展。由於美日利差縮小，美元資產吸引力下降，導緻美元兌其他主要貨幣的匯率大幅波動，這將有助於修正日圓貶值趨勢。

在美日貨幣政策收斂（美國降息、日本升息）下，日圓匯率或持續保持強勢。但如果美國衰退並沒有來臨，日圓匯率升值空間或有限。

再者，要注意全球金融市場風險偏好的變化。

由於日幣是主要利差交易貨幣，所以一旦全球風險偏好回落，例如發生金融危機，投資人可能會從股票、高利債券等風險資產撤出資金，造成利差交易爭相拆倉，資金回流日本，導致日幣升值。

綜上，日幣在長期趨勢來看，是很難再下跌了。在逐漸走出長期的經濟低迷，日本央行升息和美國聯準會降息的背景下，日幣更偏向上升趨勢。但對於短線選手來說依然不容易，因為長期的下跌趨勢導致空頭依然活躍，所以還是謹慎追高。

1. 通膨CPI

通膨率CPI（Consumer Price Index）反映了物價的增幅，關係民生甚至社會穩定。目前全球通膨仍然高企，油組（OPEC+）積極干預抬高油價。若通膨持續升溫，央行可能會提高利率以控制通脹，這可能迫使日幣升值；若通膨降溫，日本央行則沒有迫切性改變現行寬鬆貨幣政策，憧憬落空很可能使日幣短期貶值。目前日本也是世界上少數，通膨率仍然較低的國家之一。

【日本通脹率   資料來源：Tradingeconomics】

2. 經濟增長數據

日本的經濟增長數據中，國内生產總值（GDP）、採購經理人指數（PMI）尤其重要，若數據走強則表示日本央行的緊縮空間更大，有利日幣升值；經濟增長放緩時，則表示央行需要繼續寬鬆，不利日幣。目前來看，日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。

【日本綜合PMI   資料來源：Tradingeconomics】

3. 貨幣政策/央行言論

日本央行的貨幣政策對日幣走勢具有重要影響。行長植田和男已經成為外界焦點，他的言論在短期內有可能被媒體放大，甚至誤讀，從而影響日幣短期走勢。

4. 國際市場情勢

經濟環境、各國的通脹都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的，若以聯準會為首的各國央行降息，幣值自然下降，日幣變相升值，相反日幣就會貶值。

還有一點，日幣在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵，即危機發生的時候，人們往往會買入日幣進行避險。例如以巴衝突升級后，日幣兌其它貨幣短綫飆升。

本章梳理了日幣近10年幾次導致貶值的大事件，結合歷史匯率走勢分析可以幫助投資者進一步瞭解日幣。

【美元兌日元（USDJPY）歷史走勢   數據來源：Trading View】

2011年3月11日 - 日本大震災

這場地震和隨後的海嘯對日本造成了巨大的經濟損失，而之後的福島核電廠大爆炸更引發廣泛地區輻射及能源缺口，令日本需要買入更多美元以購買石油。加上核輻射憂慮大家了對旅遊業和農產品出口，令外匯收入減少，日幣開始走弱。

2012年12月 - 安倍三支箭

安倍晉三上任日本首相後，提出“安倍經濟學”（Abenomics），當中包括增加政府支出、無限量化寬鬆及透過日本央行的公開市場操作壓低長期債息等，並表明希望日幣貶值，提振出口和經濟增長。

2013年4月 - 大規模寬鬆政策（USD/JPY加速上漲階段）

爲了配合安倍經濟學，日本央行（BOJ）宣布實行前所未有的大規模資產購買計劃（QQE），當時新上任的黑田東彥稱會採取一切日本央行可以想得到的措施，包括透過購買債券及ETF，兩年內向市場注入1.4萬億美元等值的貨幣，旨在刺激經濟和實現2%的通膨目標。雖然股票市場反應正面，但這一寬鬆政策缺令日幣在兩年內貶值近30%。

2021年9月 - 美國開始收緊貨幣政策（USD/JPY加速上漲階段）

聯準會議息後表示即將收緊貨幣政策(Taper)，在2022年各大主要央行為應付俄烏戰爭引發的高通膨，紛紛大幅加息，然而日本央行依然保持負利率等超寬鬆貨幣政策，令日幣貶至2022年十月152兌1美元的歷史高位。

與此同時，由於日本的借貸成本極低，吸引了國內外投資者進行利差交易，也就是借入日幣後，買入包括債券、股票及外匯等資產，賺取中間收益率/利息之差，或者槓桿資產升值的收益。所以在環球經濟向好的時期，日幣貶值的壓力往往更大。

2023年 - 憧憬結束寬鬆

隨著各主要央行在2022年大幅加息遏制高通膨，新任日本央行行長植田和男就任後的首個記者會上就表示，目前實施殖利率曲線控制（YCC）是比較穩妥，但對長期的政策持開放態度。此言論被市場解讀成為改變貨幣政策做鋪墊，畢竟過去的通膨目標2%已經超額完成了。

另一方面，隨著通膨率的攀升，日本的CPI已經高於3.3%，核心CPI也超過3.1%，創了自上世紀70年代石油危機以來的新高。儘管植田和男稱目前的通膨沒有持續性，但物價上漲一定會影響民眾生活消費及實體經濟，在支持經濟增長和穩定物價的利率平衡點只會是上升。

從長期來看，目前日幣處於低位，加上歐美貨幣政策開始轉向，日幣即便不是馬上見底，也難繼續長期貶值。有旅遊消費需要的朋友可以分注買入，滿足日後需要；對於希望在外匯交易中獲利的投資者，則可以參考以上資訊，考慮自身財務狀況及風險承受能力，有需要更應該咨詢專業意見，做好風控以防市場波動。