歐元歷史匯率走勢20年回顧，未來5年歐元投資還能賺錢嗎？

作為全球第二大貨幣，歐元自2002年正式流通後經歷了不少起起落落，令人印象深刻的有2008年金融海嘯，到後來的歐債危機，以及近年的疫情影響，各種經濟政策和全球事件對於歐元匯率走勢產生了重大影響。本文旨在通過一系列分析，總結歐元歷史10年以及20年的匯率走勢，並對未來五年歐元投資前景給予展望。

溫故知新，要先從過去的行情了解歐元的本質，我們先分析過去的高低點：

【過去20年的歐元匯價及利率走勢 來源：TradingView】

1）歐元歷史匯率走勢20年 - 2008年高點

2008年7月，歐元兌美元匯率達到歷史高點1.6038，及後見頂回落。

當時正直經歷了美國次贷危机（2007-2008），又称金融海嘯，危機对世界范围内的金融市场和经济体系造成了深远影响，欧元区也不例外。以下是金融危机对欧元的几个主要影响：

銀行體系的壓力：金融危机导致資產被拋售甚至撥備，许多银行资产贬值，特别是那些暴露在次级贷款相关的金融产品上的银行。雖然危機核心是在美國，但由於大型金融機構，包括商業銀行及投資銀行都有業務往來，这种压力迅速扩散到欧洲，影响了欧洲银行系统的稳定性，进而打擊欧元汇率。

信用緊縮：银行和金融机构由于损失巨大，变得谨慎放贷，尤其是當雷曼倒閉後，對手風險的憂慮主導了金融市場，导致了全球范围内的信用紧缩，欧元区内的企业和消费者都发现难以获得贷款，从而抑制了经济增长。

經濟衰退：随着贷款难以获得和房地产市场的崩溃，投资和消费下降，不少欧元区国家经济出现衰退，这对企业和就业市场造成了负面影响，除了进一步打击了欧元的信心，也觸發資金回流美國本土。

【来源：MacroMicro】

財政赤字增加：為應對經濟衰退，許多歐元區國家推出了刺激計劃，這導致了國家預算赤字和公共債務的大幅增加。長期而言，這些財政問題對信貸評級和歐元匯率產生了壓力。

欧洲央行(ECB)降息量寬：面對突如其來的信貸緊縮及經濟衰退，歐央行在2008年7月完成了該次升息週期中的最後一次加息後，又馬上降息和启动量化宽松计划，以稳定金融市场和支持经济。这些措施在短期内提供了流动性支持，但也造成了欧元的贬值压力。

歐元區債務危機：金融危机后不久，欧元区一些成员国出现债务危机，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利等国家的债务问题凸显，並被稱為歐豬五國。这些国家的债务水平触发了市场对其偿债能力的担忧，增加了市场对欧元整体价值的怀疑，憂慮歐元的運行機制是否可以持續。

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1）歐元歷史匯率走勢10年 - 2017年低點

2017年1月，經歷近9年的下跌，歐元兌美元匯率跌至歷史低點1.034後反彈。

當時，歐元出現反彈，歐元區債務危機經濟基本解決，主要原因可以归结为以下几个方面：

货币政策開始見效

在之前的一段時期，歐洲央行實施了非常寬鬆的貨幣政策，包括負利率和大規模的量化寬鬆程序，以促進經濟成長和應對低通膨。到了2017年初，此類政策的正面效應可能開始顯現，經濟數據的改善增強了市場對歐元區經濟復甦的信心。

經濟數據顯示改善

欧元区的一些关键经济指标在2017年初显示出改善，这包括失业率的下降、制造业和服务业活动的增加以及一般的经济信心的增强。譬如歐元區失業率在2016年底成功回落至10%以下，製造業採購經理人指數（PMI）突破了55關口，都顯示歐元區經濟增長正在加快，提振了市場對歐元區改善的信心。

【歐元區失業率 來源：Investing.com】

【歐元區製造業PMI  來源：Investing.com】

內部政治因素

2017年是一些主要欧元区国家大选的年份，包括法国和德国。英國政府和歐盟在2017年2月開始了第一輪脫歐談判，雙方都表示希望能夠達成協議，這不斷緩解了市場對英國脫歐的擔憂，解除少了一個重要的不確定性，還刺激民眾對歐盟的態度變得更加支持和團結。在年初開始，市场便對對选举结果感到乐观，认为这可能导致更加亲欧洲的政府上台，提振了对欧元的信心。

美國經濟和政策不確定性

同時期，美國也正在經歷政治和政策變革，尤其是唐納德·川普在2017年1月的就職。這增加了市場在全球最大經濟體方向的不確定性，部分資金可能因此流入被視為較安全的歐元資產。

歐元嚴重超賣

對比2008年高位，歐元已經下跌超過35%。隨著歐債危機解決，長年量化寬鬆的預期也因利率降至零（最低位）而被消化，英國脫歐的負面因素也塵埃落定，歐元可以說是利空出盡。歐元的嚴重超賣和低估為之後的反彈奠定了基礎。

2）歐元歷史匯率走勢10年 - 2018年高位

2018年2月，歐元兌美元匯率一度升至1.2556，創下2015年5月以來的最高水平。此後，歐元匯率開始回落結束了約一年的反彈。主要原因可以归结为以下几个方面：

美國持續收緊貨幣政策

美國聯准會在2018年3月加息，並暗示將在2018年繼續加息。這導致美元指數走強，對其他貨幣，包括歐元，施加了壓力。

歐元區經濟增長放緩

歐元區實質經濟增長年率在2017年第四季見3.1%後見頂，製造業PMI也從2018年初觸及60後回落。隨著經濟指標降溫，歐元匯率逐步受壓。

意大利政治局勢不穩

意大利五星運動和北方聯盟在2018年5月組建了聯合政府。兩黨在經濟政策上存在分歧，導致意大利政治局勢不穩定，打擊了投資者對歐元區的信心。

【歐元區市值GDP增長年率 來源：MacroMicro】

3）歐元歷史匯率走勢10年 - 2022年9月低點

2022年9月，歐元兌美元匯率一度跌至0.9536，創下20年來的最低水平。此後，歐元匯率開始反彈。主要原因可以归结为以下几个方面：

市場對俄烏戰爭的擔憂有所緩解

俄烏戰爭爆發後，市場對全球經濟增長的擔憂上升，導致避險情緒升溫，並對美元匯率形成了一定支撐。隨著俄烏戰爭局勢延續但未有進一步惡化，市場相關擔憂有所緩解，避險情緒也有所減弱，這也對歐元匯率的反彈產生了一定幫助。

歐洲央行加息

歐洲央行在2022年7月和9月兩次加息，結束了長達8年的負利率時代。這表明歐洲央行正在收緊貨幣政策，以抑制通脹，也對歐元匯率形成了一定支撐。

能源價格下降

俄羅斯天然氣及原油供應減少導致歐洲能源價格在2022年上半年大幅上漲，推升了歐元區通脹率，並對企業經營帶來巨大壓力。隨著國際原油及天然氣供應鏈逐步調整，歐洲能源價格在2022年下半年有所下降，企業成本及經濟衰退憂慮有所緩解，支持了歐元匯率。

【天然氣價格走勢 來源：TradingView】

【紐約期油走勢 來源：TradingView】

未來5年歐元投資能否獲利，取決於多種因素，包括歐元區經濟增長、歐央行貨幣政策、全球經濟形勢等。

歐元區經濟增長

歐元區經濟增長是影響歐元匯率走勢的重要因素之一。雖然失業率持續下降，但接近零的經濟增長率，產業老化等仍然是歐元區的主要問題，加上地緣政治問題變得頻繁及常態化，影響國際資金的信心。最近歐元區製造業PMI跌破45，也反映了未來半年經濟前景比較悲觀。

歐央行貨幣政策

歐央行貨幣政策是少數比較支持歐元匯率的因素，當美國聯准會在2023年底已開始放鴿預示減息週期開始的時候，歐央行依然對結束加息週期表現審慎。雖然歐元利率低於美元，但保持較高利率可以刺激歐元走強。另一方面，參考過去幾次美國減息週期開始，都大概率令美元指數在3-5年間有明顯下跌，變相利好歐元。

全球經濟形勢

全球經濟形勢也會影響歐元匯率走勢。如果全球經濟增長強勁，對歐元區產品的需求將增加，從而推動歐元升值。反之，如果全球經濟疲軟，對歐元區產品的需求將減少，並可能刺激資金回流美國，從而導致歐元貶值。

方式1: 透過銀行進行外匯交易和投資

投資者可以透過台灣的商業銀行或國際銀行開設外匯賬戶。使用賬戶進行外匯交易和投資。缺點是可能有資金限制，一般在未有外幣持倉的情況下，只能買入看多，不能賣出看空。

方式2：透過外匯經紀商

投資者可以在國際外匯經紀商（CFD平台）開戶，並進行外匯交易。這些經紀商會提供在線交易平台和相關工具，方便投資者進行外匯投資。交易外匯保證金的優勢在於交易的靈活和便捷，可以24小時雙向交易，且產品豐富，資金門檻低，是小額投資者和短綫投資者的首選。

方式3: 透過證券公司

一些證券公司也提供外匯交易服務，投資者可以相關指定平台上進行外匯買賣。

方式4: 透過期貨交易所

透過期貨市場進行外匯投資，投資者可以在期貨交易所開設賬戶進行外匯期貨交易。

綜合以上因素和預測，可以初步判斷2024年上半年歐元偏弱，但如果上半年美國開始降息，且未有重大金融危機發生，歐元很可能重拾上升趨勢，直至歐央行大幅降息為止。若果未來五年發生重大地緣政治事件，資金很可能回流美國並推高美元，利淡歐元。

另外投資者也需集中留意美國及歐元區的經濟數據和新聞，以判別總經形勢和方向。

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