繼大選後，市場預期正在被顛覆和改寫，美元或將拒絕下跌

聯準會主席鮑爾發表謹慎言論、通脹持續堅挺以及市場對新政府政策成本和權衡維持嚴峻認識，三重因素抑制了投資者的情緒。儘管股市在這種日益加劇的不確定因素下跌跌撞撞，但美國國債收益率和美元卻一路飆升，這得益於經濟增長和通脹預期得以重新調整，以及市場在日益複雜和不斷變化的經濟格局中前行。

事實上，通脹這隻巨龍正在捲土重來，華爾街正焦頭爛額。隨著減稅、關稅和財政擴張政策火上澆油，價格壓力正在不斷升溫，比除夕夜的火箭彈還要猛烈。市場情緒正在迅速轉變，華爾街正準備迎接更高收益的影響。

大選後的"川普交易"上週遭遇了第一個障礙，標普 500 指數上週大幅上漲 4.7% 後下跌 2%。然而，儘管股市暫停上漲，但美元仍走強，頂住了典型的季節性逆風，表現出非凡的持久力。

美元走強並非偶然，而是由一系列重塑市場情緒的強大力量推動的。聯準會主席鮑爾釋放謹慎措辭表明，聯準會並不急於進一步降息，這強化市場預期，即經濟維持韌性將使貨幣政策在更長時間內保持緊縮。與此同時，川普的關稅威脅越來越多地被視為不僅僅是虛張聲勢，引發市場對貿易中斷可能波及全球市場的擔憂。再加上市場預期美國將在 2025 年之前保持其經濟增長領先於其他發達國家的地位，美元將拒絕下跌。

在上述因素影響下，美元上漲勢頭凸顯出市場正在重新調整，以適應財政政策、貿易緊張局勢和增長分化成為焦點的世界。隨著強勢美元成為大選後金融市場的一個決定性特徵，投資者將面臨這樣的局面：原有預期正在被顛覆和改寫。