日圓兌美元似乎很脆弱，徘徊在 8 月以來的最低水平附近

• 由於日本央行升息的不確定性，日圓兌美元仍處於守勢。

• 由於聯準會將採取較為溫和的寬鬆政策，美元堅挺於兩個月高點附近。

• 日本央行和聯準會政策預期的分歧可能會限制美元/日圓的任何有意義的上行空間。

日圓兌美元匯率難以出現任何有意義的反彈，週一亞洲時段徘徊在 8 月初以來的最低水平附近。日本首相石破茂本月稍早表示，經濟尚未準備好進一步升息，這引發了人們對日本央行升息計畫的懷疑。再加上股市普遍呈現積極基調，這繼續削弱對避險貨幣日圓的需求。

另一方面，隨著越來越多的人接受聯準會(Fed) 不那麼激進的政策寬鬆政策，美元(USD) 仍堅挺在兩個月高點附近，成為美元/日圓的另一個利好因素。不過，聯準會仍有望在 11 月將借貸成本降低 25 個基點。相較之下，日本央行更有可能堅持其升息週期。在美國部分假期的背景下，交易量相對較低，這可能會限制美元/日圓的上行空間。

每日市場動向摘要：日圓多頭仍在觀望，因對日本央行升息計畫存在疑慮

• 期貨市場暗示，日本央行在今年年底前升息 10 個基點的可能性不到 50%，因為日本首相石破茂在今年 10 月初轉向鴿派。

• 此外，日本實際工資三個月來首次下降、家庭支出下降以及原材料成本價格壓力減弱的跡象，使人們對日本央行升息的力度產生了懷疑。

• 中國財政部暗示，在努力提振國內經濟的同時，將發行更多債券，並表示中央政府有增加赤字的空間，但沒有提供刺激措施的具體細節。

• 然而，投資者似乎對將出台全面措施來穩定經濟的關鍵部門持樂觀態度，並進一步從美國股指近期上漲中得到啟示，美國股指周五創下歷史新高。

• 美國勞工統計局報告稱，9月最終需求的整體生產者物價指數（PPI）較去年同期上漲1.8%，核心指數上漲2.8%，均略高於市場預期。

• 上週四，美國消費者通膨數據優於預期，聯準會 11 月再次大幅降息的可能性已不復存在，美元匯率也因此升至近兩個月高點附近。

• 儘管如此，在勞動市場疲軟的跡像下，預計聯準會仍將繼續降息，日本央行預計將在年底前再次升息，這限制了美元/日圓的上行空間。

科技展望：美元/日圓可望進一步上漲至 150.00 心理關卡

從技術角度來看，近期突破 50 日簡單移動平均線 (SMA) 關口（自 7 月中旬以來首次）並突破 7-9 月跌幅的38.2%斐波那契回撤位，利好多頭。再加上日線圖的看漲振盪指標，美元/日圓阻力最小的路徑仍為上行。在上週波動高點（149.55-149.60 區域附近）之後的一些後續買盤將重申積極偏見，並將現貨價格推高至 150.00 心理關口。上漲勢頭可能會進一步延伸至 50% 斐波那契水平，即 150.75-150.80 區域附近。

另一方面，任何跌破 149.00 整數關卡的重大跌幅都可能被視為 148.55 區域附近的買入機會。這應該有助於限制美元/日圓下行至148.00 關口附近的空間。後者可能成為關鍵的支點，如果果斷跌破，可能會引發一些技術性拋售，並將現貨價格拖至 147.35 中間支撐位，然後進入 147.00 關口和 146.50 區域。

日本央行常見問題

什麼是日本央行？
日本央行 (BoJ) 是日本中央銀行，負責制定該國的貨幣政策。其職責是發行鈔票並進行貨幣和貨幣控制以確保價格穩定，這意味著通膨目標約為 2%。

日本央行的政策是什麼？
日本央行於 2013 年開始實施超寬鬆貨幣政策，以刺激經濟並在低通膨環境中刺激通膨。該銀行的政策是基於量化和質化寬鬆 (QQE)，或印鈔購買政府或公司債券等資產以提供流動性。 2016 年，該行加倍實施其戰略並進一步放鬆政策，首先引入負利率，然後直接控制其 10 年期政府債券的收益率。 2024 年 3 月，日本央行調漲利率，實際上退出了超寬鬆貨幣政策立場。

日本央行的決定如何影響日圓？
日本央行的大規模刺激措施導致日圓兌主要貨幣貶值。由於日本央行與其他主要央行之間的政策分歧越來越大，這一過程在 2022 年和 2023 年進一步加劇，這些央行選擇大幅提高利率以對抗數十年來的高通膨水平。日本央行的政策導致與其他貨幣的差距擴大，拖累日圓的價值。這一趨勢在 2024 年部分逆轉，當時日本央行決定放棄其超寬鬆政策立場。

日本央行為什麼決定開始取消其超寬鬆政策？
日圓貶值和全球能源價格飆升導致日本通膨率上升，超過了日本央行 2% 的目標。該國工資上漲的前景——推動通膨的一個關鍵因素——也助長了這一趨勢。