小心日本飛出黑天鵝！摩根士丹利：日元套利交易未結束 全球「股災」恐將捲土重來

FX168財經報社(亞太)訊 Norinchukin Research Institute執行顧問、前日本金融服務廳高官Tomoko Amaya認爲，日本央行今年仍有可能加息，意味着市場不能忽視「黑天鵝」再次飛出。摩根士丹利策略師警告，若美聯儲降息幅度超過25個基點，可能導致日元進一步走強，促使交易員撤出美國資產，全球市場恐重演災難性動盪。

週二(9月10日)美股收盤，除了道瓊工業指數小跌之外，其他三大指數都是上漲的。道瓊斯工業指數下挫92.63點或0.23%，收40736.96點；標準普爾500指數小漲24.47點或0.45%，收5495.52點；納斯達克指數上漲141.28點或0.84%，收17025.88點；費城半導體指數走高54.89點或1.19%，收4680.67點。

儘管股票市場在8月的暴跌後逐漸穩定下來，並預期9月震盪後，10月會迎來上漲，但日元套利交易的噩夢尚未結束。

「日元套利交易」是指投資者近年來透過借出便宜的低利率日元，投入高息的資產，尤其是美國科技股。然而，日本7月加息15個基點，促使交易者賣出資產，成爲美國股市於8月5日崩盤一大原因。

近兩週，日本各項經濟數據表現均超出預期，6月居民實際收入時隔27個月回正，以及二季度內需回暖，提供日本央行喊出「繼續加息」的底氣。

對此，Tomoko表示：「儘管市場在過去一兩個月經歷了一些動盪，但我不認爲市場失去了信心。目前市場已經恢復了足夠的穩定性，因此日央行今年仍有可能加息，而加息將使銀行受益。」

(來源:Bloomberg)

日本央行觀察人士也普遍認爲，若市場不像8月初那樣不穩定，日本央行將在1月份再次加息。

目前，美聯儲9月啓動降息週期似乎已板上釘釘，市場更多聚焦究竟是下調25個基點，還是50個基點。

摩根士丹利策略師Michael Wilson就表示，若美聯儲在9月一開始就大幅降息，恐怕將再次引發日元套利平倉的災難。

「若美聯儲9月大幅降息，美股可能面臨日元套利交易進一步平倉的風險。若最初降息幅度超過25個基點，可能刺激日元進一步走強，這將促使日元交易員在國內利率走高後撤出美國資產，全球市場會重演動盪模式。」

BK Asset Management外匯策略董事總經理Kathy Lien也表示，預計日元套利交易的平倉將在9月份持續，進而帶來再次出現大規模拋售的風險。

彭博社報道，日本央行官員認爲，下週舉行利率會議時幾乎沒有必要上調基準利率，因爲他們仍在關注金融市場揮之不去的震盪，以及7月加息的影響。

(來源:Bloomberg)

報道引述知情人士表示，在9月20日爲期兩天的政策會議結束時，日本央行可能會維持利率在0.25%區間不變，因爲鑑於最近的市場動盪，包括日經225指數在8月5日創下歷史最大跌幅，央行需要仔細監控金融市場。