投資慧眼Insights - 經濟衰退擔憂打擊美債殖利率，進而拖累美元。
近期，美國總統川普的關稅威脅再次提振美元，但由於有跡象顯示美國經濟正在降溫，人們擔心貿易戰將進一步削弱美元，越來越多的投資者開始做空美元。
資產管理公司Invesco和Columbia Threadneedle以及對沖基金Mount Lucas Management加入了看跌美元的行列。在華爾街，摩根士丹利和法國興業銀行警告客戶，做多美元是過度擁擠的交易，可能不會持續下去。
【圖源：TradingView；近3個月美元指數走勢】
「波動性可能會加劇，但我並不清楚美元是否會獲勝。」nvesco的Alessio de Longis説道。
在他們看來，美元的形式只會越來越暗淡。進口關稅可能重新引發通膨並維持高利率的前景並不能為美元帶來支撐，現在人們擔心的是，圍繞關稅的不確定性有可能破壞已經顯示出降溫跡象的經濟。
結果是，市場對聯準會降息的預期增強，削弱了美元的吸引力。
「我認為他（川普）無法讓美元升值太多，因為美元真的很貴。」法國興業銀行外匯策略主管Kit Juckes表示，「但他能讓美元貶值嗎？絕對可以，只要他損害了美國經濟。」
情緒的轉變也波及了美國國債市場。隨著聯準會進一步放鬆貨幣政策的預期升溫，交易員已將兩年期公債殖利率推至去年10月以來的最低水準。
【圖源：TradingView；近3個月兩年期美債殖利率走勢】
DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示，如果經濟出現更多疲軟跡象，殖利率將出現下跌，這是美元熊市的先兆。「美元要大幅下跌，就需要市場對進一步降息的預期，但最終還取決於其他央行的舉措。」
目前，交易員預計聯準會到年底將降息約0.70個百分點，而歐洲央行的降息幅度約為0.85個百分點。
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