日圓在避險需求減弱的情況下交易，帶有輕微的負面偏向

日圓因貿易緊張局勢緩解而吸引了一些賣盤，避險需求受到影響。

對美日貿易協議的期望和地緣政治風險應有助於限制任何實質性下跌。

日本央行（BoJ）與美聯儲（Fed）政策預期的分歧應進一步支持低收益的日圓（JPY）。

週二亞洲時段，日圓（JPY）小幅走低，削弱了前一天從兩週低點對其美國對手的強勁反彈的部分收益。由於美國和中國這兩個最大經濟體之間貿易緊張局勢緩解的跡象，以及對美國將開始宣布一些貿易協議的期望，整體市場情緒保持謹慎樂觀。這反過來被視為削弱了包括日圓在內的傳統避險資產，儘管交易者似乎在本週日本央行（BoJ）政策會議之前不願意進行激進的方向性押注。

日本央行定於週四宣布其決定，預計將保持利率不變，因為美國關稅對脆弱經濟的風險加劇。然而，日本的通脹普遍上升的跡象為日本央行進一步收緊政策留出了空間。此外，持續的地緣政治緊張局勢和美國總統唐納德·特朗普對貿易政策迅速變化的立場使投資者保持警惕，這可能限制日圓的損失。此外，圍繞美元（USD）的潛在看跌情緒應有助於限制美元/日圓貨幣對的任何實質性漲幅。

日圓多頭在積極風險情緒中變得謹慎；下行潛力似乎有限

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）週一表示，許多國家提出了"非常好的"關稅提案。這是在對美國和中國之間貿易緊張局勢可能緩解的樂觀情緒的基礎上，繼續支持積極的風險情緒。

然而，來自美國和中國的談判狀態的混合信號增加了不確定性。事實上，美國總統唐納德·特朗普上週表示與中國的貿易談判正在進行中，儘管中國否認任何關稅談判正在進行。

預計日本央行將在新美國關稅可能削減日本GDP 0.5%的擔憂中謹慎行事，暫停進一步加息。儘管如此，較高的通脹和豐厚的工資增長為日本央行今年進一步貨幣政策正常化提供了空間。

此外，美國和日本之間的快速貿易協議可能會使日本央行更有信心再次加息。這與越來越多的接受全球經濟放緩將促使美聯儲實施更深降息的觀點形成了明顯的對比。

交易者正在定價美聯儲可能在6月恢復降息周期，並在2025年底之前將借貸成本降低一個百分點的可能性。由此產生的美日利差縮小應支撐低收益的日圓。

俄羅斯總統弗拉基米爾·普京宣布自5月8日起在烏克蘭衝突中實施72小時的單方面停火，儘管烏克蘭總統弗洛基米爾·澤連斯基對此三天的停火表示拒絕。這使得地緣政治風險溢價持續存在，並可能進一步有利於避險日圓。

美元在上週從多年低點反彈的基礎上難以獲得進一步的收益，因為對特朗普貿易政策的懷疑和在日本央行會議及美國數據發布前的謹慎限制了美元/日圓的上漲空間。

投資者將密切關注日本央行更新的經濟預測，以獲取有關下一次加息時間表的線索。同時，週二的美國JOLTS職位空缺、週三的美國個人消費支出和週五的非農就業報告（NFP）可能為美聯儲的政策前景提供見解。

一旦突破142.00關口，美元/日圓可能恢復近期確立的下行趨勢

從技術角度來看，美元/日圓貨幣對在4小時圖上難以在100期簡單移動平均線（SMA）上方找到支撐，並在144.00關口附近遭遇拒絕。考慮到振盪器在日線和小時圖上保持在負區間，若跌破142.00整數關口，將被視為看跌交易者的新觸發點。現貨價格可能加速下跌，向141.00中段區域靠近，最終暴露出多個月低點——上週觸及的140.00心理關口以下的水平。

另一方面，直接阻力位位於142.60-142.65區域，若突破該區域，短期回補可能將美元/日圓貨幣對推升至143.00關口，進而逼近143.40-143.45區域的下一個相關阻力位。一些後續買盤應允許現貨價格突破144.00整數關口。若持續強勁並在該水平上方獲得支撐，則表明該貨幣對已形成短期底部，並為一些實質性上漲鋪平道路。