歐元/美元自兩年低點反彈後，遇阻 1.0500 附近

• 歐元/美元從兩年低點 1.0332 反彈，因美元自上週五觸及兩年高點後回落。

• 美元可能走強，原因是近期美國採購經理人指數數據增強了美聯儲放緩降息步伐的幾率。

• 歐元面臨挑戰，因為近期的漢堡商業銀行採購經理人指數數據凸顯歐元區商業活動持續疲軟。

週一亞市，歐元/美元從上週五錄得的兩年低點 1.0332 回升，交投於 1.0480 附近。這一反彈可能與美元整理有關，即便上一交易日發布的標普全球美國採購經理人指數（PMI）初值數據強勁。

與此同時，追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數繼上週五觸及兩年高點108.07後回落至107.00附近。不過，美元的下行風險仍然有限，因為近期的經濟數據增強了美聯儲（Fed）可能放緩降息步伐的預期。

11 月份標普全球美國綜合採購經理人指數攀升至 55.3，表明私營部門活動出現了自 2022 年 4 月以來最強勁的增長。美國服務業採購經理人指數飆升至57.0，高於前值55.0，大幅超出期值55.2，標誌著服務業自2022年3月以來的最大幅度擴張。同時，美國製造業採購經理人指數從10月份的48.5走高至48.8，與市場預測一致。

在採購經理人指數數據凸顯歐元區商業活動持續疲軟後，歐元承壓。11月份，漢堡商業銀行歐元區綜合採購經理人指數初值從10月份的50.0大幅下降至48.1，遠低於期值50.0。這一下降反映出服務業十個月來首次出現收縮，同時製造業也持續衰退。

週四，歐洲央行（ECB）首席經濟學家菲利普-萊恩（Philip Lane）警告稱，在當選總統唐納德-特朗普（Donald Trump）提高關稅的預期實施推動下，潛在的全球貿易戰可能導致全球經濟遭受重大損失。萊恩強調，"貿易分裂會帶來大量的產出損失"。

在弱於預期的歐元區採購經理人指數數據公布後，歐央行激進降息的概率激增。市場預期歐元區會將存款機制利率下調 50 個基點（bps），使市場定價存款機制利率降至 2.5%的概率已升至 50%以上，而在採購經理人指數數據發布之前，這一預期概率還不到 20%。