比特幣價格的未來：2023及2024年走勢分析和預測

2023年第一季度的強勢反彈之後，比特幣（Bitcoin，簡稱BTC）在二季度表現相對乏力，並未能有效站穩30000美元整數關口。儘管美聯儲加息已經接近尾聲，並且來年即將迎來利好的減半效應，但比特幣是否會先抑後揚成為了市場的主要焦點。本文將簡單回顧上半年表現，並對今年下半年行情做一個前瞻。

自去年末見底之後，比特幣（BTC）今年上半年整體表現良好。其中，從低位算起到4月中旬高點來看，幾乎完成了100%的漲幅。之後，雖然震蕩回落，但是當前幣價依然遠高於開年的16000/17000美元水平。

除了本身對於此前大跌（68000上方-15000美元多）的技術性修正之外，上半年的宏觀環境也有所改善。不過，在30000美元大關上方，比特幣的拋售壓力還是非常明顯。無論是中心化交易所（CEX）還是鏈上數據都顯示，大資金選擇在高位進行拋售或者對沖。

【比特幣日線圖；圖片來源：TradingView】

雖然在比特幣面世初期，市場一度認為其具有極高的避險價值。但是，隨著比特幣逐漸被市場所認知和接受，比特幣的資產屬性也發生了明顯的變化。尤其是在2019年新冠疫情之後，伴隨著美聯儲大肆撒錢給予流動性盛宴，比特幣的風險資產屬性變得越加顯著，它和黃金（Gold）、美股（U.S. stock）、美股指（U.S. stock index）等傳統資產的聯動性也逐漸清晰。

美國本土通脹壓力緩解之後，美聯儲在貨幣政策上的調整也是水到渠成。當前市場普遍認為在5%以上，很難有更多的加息空間，甚至不排除未來進入降息通道的可能性。這自然是對比特幣構成了直接的利好因素，預期的變化也是幣價波動方向的直接寫照。

最新的FEDWATCH數據顯示，到今年年末，美聯儲很大概率會維持當前利率不變。當然了，這一數據是在不斷變化的，其他美國數據和經濟表現，尤其是通脹數據的變化，都會影響到最終的利率前景。

【Fedwatch Tool；數據來源：CME】

除了貨幣政策影響之外，比特幣本身也有較強的週期因素，其每輪減產所帶來的財富效應都不容小覷。歷史數據顯示，BTC發生過三次減半，分別在2012年、2016年、2020年。減半事件發生之後，BTC的價格都出現顯著的上升，而且會打破歷史記錄，創造出新的價格峰值。

由於之前的良好漲幅表現，並且下一次的減產就將在明年到來。在這種長線預期之下，比特幣本身的“下限”就會得到很好的保障。因為投資者都偏向於相信，“大漲有望到來”，廉價的籌碼不可輕易錯過。

需要注意的是，在過去兩輪BTC減半週期，在減半前夕都出現二次探底。據此推測，BTC在2023年底或2024年初可能會再次下跌，探底15000美元，這或許是一個比較不錯的買點，可以買進。

【BTC減半后最高價的變化；數據來源：MacroMicro】

相較於樂觀的貨幣政策和週期性減半效應，當前的比特幣在技術形態上並沒有太多的牛市征兆，還在一個相對中規中矩等待大行情啟動的前夕。

以中長期的周線圖來看，上半年的反彈目前還是經典的A-B-C形態，也就是熊市反彈的特征。在支撐和阻力轉換方面，此前重要的跌破口39000美元附近尚未被多頭收復，因此也談不上趨勢逆轉。

【比特幣周線圖：圖片來源：TradingView】

短期走勢來看，下降旗形同樣屬於標準的整理形態。儘管在後期展望上，有一定的看多跡象，但只有在突破旗形通道之後，多頭才會有更多的信心。以目前的價格來看，至少需要先回到28000美元上方。下方支撐來看，19500附近的周線是一個非常關鍵的低點，自然是重中之重，得而復失會導致技術性再次轉空。

多個維度的探討已經暗示，如果維持當前格局的話，比特幣在時間因素的加持下，最差也只是弱勢震蕩，並不會大幅走弱。那麼，什麼變數可能會導致比特幣價格出現較大的滑落呢？答案無外乎經濟衰退或者地緣政治話題所引發的全球性恐慌。

我們已經聊過，比特幣近些年更多的是以風險資產形式而波動，這就意味著全球經濟不景氣的時候，比特幣也會被殃及池魚。需要特別的注意的是，美國證券委員會（SEC）6月宣佈多個加密貨幣為證券，引發了整個幣圈的動蕩。多家主流幣圈流動性提供商選擇離場，導致大量山寨幣無人做市而暴跌。

比特幣作為主流加密貨幣，不會面臨被證券化的定義，但是流動性本身的價值依然是不言而喻的。可以預見的是，如果經濟出現衰退，整個金融市場都會面臨流動性的問題，甚至在短時間不排除流動性衰竭的風險。一旦流動性不佳，那麼比特幣歷史上常見的暴漲暴跌行情也就更容易再次出現。

目前，主流市場對於下半年美國是否會進入衰退依然有著較大的分歧，這方面更多的進展預計將在四季度的時候才會得到有效的驗證。可以重點留意的指標包括美債收益率曲線的變化，以及包括GDP在內的核心數據是否會出現惡化。地緣政治方面，可以關注重點地區和國家的消息，是否會有比較出格的變化。